兩大利率均連續三個月“按兵不動” 貨幣政策空間打開

中國央行20日發布最新一期貸款市場報價利率(LPR)，一年期為3.85%，五年期以上為4.65%，兩大利率均連續三個月“按兵不動”。這也是自2019年8月中國改革完善LPR形成機制以來，利率保持不變時間最長的一次。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，從LPR構成看，7月份利率保持不變主要受兩方面因素影響：一是自4月下旬以來，逆回購、中期借貸便利等政策利率保持不變;二是近期股市活躍，存款向股市分流加速，銀行吸收存款壓力增大，從而導致銀行壓降點差動力不足。

中國銀行研究院研究員梁斯認為，7月LPR再次保持穩定，符合市場預期。二季度中國GDP增速轉正，工業增加值、固定資產投資等多項數據有所回暖，預示經濟修復速度正在加快。在經濟數據向好、社會生產活動逐步恢復正常背景下，貨幣政策持續寬松必要性下降，此次LPR繼續保持穩定，也是對當前經濟恢復的進一步確認。

溫彬表示，LPR連續三個月“按兵不動”，釋放出兩方面信號。一是中國貨幣政策從應對疫情沖擊轉向支持經濟恢復性增長，利率水平趨于正常水平;二是要釋放LPR改革的潛力，采取新的LPR利率報價后，今年整體貸款利率水平較年初下降明顯。

溫彬進一步指出，疫情期間，中國央行通過降準、公開市場操作等方式加大市場流動性投放，隔夜利率一度低于1%，因此5月份開始央行收縮部分流動性，隔夜利率回到正常水平。目前，隨著食品價格逐步回落，通脹水平溫和可控，人民幣對美元匯率升值到“7”附近，給貨幣政策打開了空間。“下半年降準和降息還是有空間和必要的，這樣不僅可以從量上保持流動性合理充裕，而且可以引導LPR利率繼續下降，進一步降低實體經濟融資成本，穩定和擴大總需求，支持經濟可持續增長。”(記者 魏晞)

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