美聯儲如期加息25個基點，鮑威爾表示后續政策制定依賴數據。本周三晚間，美聯儲FOMC會議如市場預期加息25個基點，聯邦基金利率持平至2001年以來高位。發布會上，美聯儲不再預期經濟衰退，預期2025年實現2%通脹目標。周四公布的美國第二季度實際GDP年化環比初值升2.4%，預期升1.8%，美國至7月22日當周初請失業金人數22.1萬人，為5個月新低，預期23.5萬人，顯示美國經濟和勞動力市場依然強勁。
政治局會議定調地產政策，住建部明確樓市調控方向。本周一召開的政治局會議指出，要“適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策”。周四，住建部召開座談會，提及降低購買首套住房首付比例和貸款利率、個人住房貸款“認房不認貸”等政策措施。
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本周離岸債一級發行縮量，發行人均來自城投板塊。二級市場回升，投資級市場表現強勁，各板塊全線走強;高收益市場先抑后揚，政策面提振多數名字走高。
中資美元債
境內外債券價差
境外美元債市
本周美國國債延續跌勢，經濟數據強勁壓制債市。周初三日，受IMF上調全球經濟增長預期影響，美國國債走勢偏弱，美聯儲如期加息25個基點對市場影響較小。周四，高于預期的二季度GDP數據和強勁的就業市場數據發布后，美國國債承壓下行。截至周四收盤，2年期美債收益率全周上行0.93bps，報4.9284%，5年期美債收益率全周上行8.72bps，報4.2388%，10年期美債收益率全周上行12.57bps，報3.9982%，2年-10年美債收益率之差收窄11.64bps，報-93.02bps。
本周離岸債一級發行縮量，發行人均來自城投板塊。截至周四，本周離岸市場共有新發3筆，均為美元計價，合計3.94億人民幣。杭州錢塘新區發行3年期債券規模3億美元，為本周發行規模最大債券;淄博高新發行32個月期美元債定價8.00%，為本周定價最高債券。
本周中資美元債二級市場三大指數漲跌不一。截至周四，中資美元債總回報指數最新價報213.8908，周漲0.26%;投資級回報指數最新價報209.7365，周跌0.06%;高收益回報指數最新價報195.3518，周漲2.90%。
本周投資級市場表現強勁，各板塊全線走強。全周來看，投資級市場風險情緒向好，未受到美債走弱影響。國企板塊，標桿名字國家電網不變到收窄3bps，高波動名字中國化工收窄5-10bps。科技板塊，騰訊、阿里巴巴收窄5bps左右;小米、微博收窄近20bps。金融板塊，AMC名字中華融本周交投活躍，中長端上漲1-2pt，信達、東方利差收窄約5bps;租賃名字也有小幅收窄。地產板塊，龍湖等本周受到政策面提振，走高3-5pt。城投板塊，首創置業本周交投活躍，走高1-3pt，其余23年到期債券也有買盤布局。
本周高收益市場先抑后揚，政策面提振多數名字走高。地產板塊，周一市場表現不佳，尾盤政治局會議定調傳遞出穩樓市積極信號后，市場情緒逐漸有所回升，但仍有部分主體負面消息不斷，全周來看不同名字走勢分化。碧桂園本周波動劇烈，周初延續上周跌勢，曲線一度下挫7-17pt，次日政治局會議后有所回升，但在DW報導畢馬威盡調消息后回吐漲幅，當日晚間公司澄清該消息不實;隨后幾日碧桂園曲線隨大盤走高，全周來看不變到走低2pt。萬達成功兌付上周末到期美元債，曲線其余部分本周大漲15-20pt。新城、中駿本周走高3-6pt。低現金價格名字中，綠地意外兌付美元債前置本金，曲線周漲3-5pt;遠洋在境內債券展期后，本周尋求3筆美元債利息展期2個月，現有債券仍漲1pt左右。困境名字佳兆業、時代中國等臨近周末看到雙向交投。產業板塊，復星曲線走高1-3pt。澳門博彩板塊，金沙中國上調評級重返投資級行列，曲線走高2-3pt，帶動博彩板塊走強1-2pt。
國內債市
臨近月末逆回購操作放量，本周公開市場凈投放2290億元。本周，中國央行進行3410億元逆回購操作;此外本周有1120億元逆回購到期。下周，公開市場將有3410億元逆回購到期。
央行持續加碼凈投放，本周月末臨近資金面平穩無憂。本周雖臨近月末，但在央行加大規模凈投放下，銀行間資金市場情緒整體穩定，主要期限回購利率較上周波動不大。截至本周，隔夜回購加權利率回落至1.46%附近，七天回購加權利率持穩于1.81%附近，14天期位于2.00%附近。此外，政治局會議為下一段貨幣政策維持寬松定調，市場樂觀預期支撐下資金還將維持舒適狀態。
股市走強疊加政策預期，本周國內債市表現不佳。周一，現券期貨走暖，超長債繼續受到青睞，尾盤政治局會議定調施壓債券市場，利空因素持續至周二。隨后兩日，債券市場情緒有所好轉，現券期貨超跌反彈。周五，住建部最新提及首套房降首付疊加股市走強，債市再度受到壓制。全周來看，30年期主力合約周跌0.14%，10年期主力合約跌0.30%，5年期主力合約跌0.21%，2年期主力合約跌0.06%。
本周一級市場發行持穩微升。本周一級市場共發行1081只債券，規?？傆?4749.91億元，較上周13955.70億元小幅走升。其中利率債106只，規模約為5466.99億元;同業存單494只，規模約為5706.90億元;信用債共481只，規模約為3576.02億元。信用債中，金融債24只，規模約為1118.00億元;公司債114只，規模約為460.16億元。
宏觀市場
本周美股沖高回落，波動率升至高位。周初兩日，FOMC會議前夕美股保持穩定，消費者信心數據向好支持了軟著陸的預測，大盤微升。周三，美聯儲公布利率決議后，互換市場顯示美聯儲年內再次加息概率略低于50%，標普500指數及道指微升，但部分科技公司財報顯示業績乏力，納斯達克指數受到拖累。周四，早盤強勁的GDP數據公布后大盤走高，但隨后回吐全部漲幅，市場波動率指數升至近5個月高位。截至周四收盤，道瓊斯工業指數周漲0.16%，報35282.72點，納斯達克指數周漲0.12%，報14050.11點，標普500指數周漲0.02%，報4537.41點。
政治局會議釋放積極信號，本周A股漲幅明顯。整體而言，A股市場本周情緒向好，政治局會議經濟信號提振下，三大指數均走高。分板塊看，券商、保險、房地產板塊漲幅居前，住建部會議后市場對房地產后續政策出臺保持樂觀;周五中國證監會據悉召集券商開會，就活躍資本市場征求意見，券商板塊當日大漲。截至周五收盤，上證指數周漲3.42%，報3275.93點，深證成指周漲2.68%，報11100.4點，創業板指周漲2.61%，報2219.54點。
美元指數回升，人民幣本周逆勢走強。本周因美國強勁的經濟數據，強化了經濟軟著陸的預期，美元指數走高。然而，政治局會議釋放提振經濟積極信號，人民幣受到提振表現強勢逆勢走升。截至周五亞市收盤，離岸人民幣兌美元周漲253個基點，報7.1629;人民幣兌美元中間價調升118個基點，報7.1338。
美國經濟數據引發金價短線跳水，本周金價再度回落。周初四日，金價走勢緩和，從上周的1960附近緩慢攀升至接近1980美元。周四晚間，美國GDP及勞動力市場數據公布后，金價短線跳水，一度跌逾30美元/盎司，隨后延續低位震蕩。截至周五亞市收盤，COMEX黃金期貨周漲0.22%，報1964.80美元/盎司。
本周國際油價延續漲勢，美油一度升破80美元。美聯儲7月議息會議如預期落地，市場對于經濟軟著陸的預期有所提升，油價走勢或繼續回歸商品屬性。整體而言，本周油價延續此前的溫和上漲行情，EIA庫存顯示各類油品繼續去庫，傳統旺季為需求端提供支撐。截至周五亞市收盤，WTI原油周漲3.58%，報79.83美元/桶，布倫特原油周漲3.50%，報83.91美元/桶。
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