科學儀器行業雙周談第二期：多維度剖析色譜儀器產業鏈 看國內優質公司發展空間_全球消息

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色譜儀器自主替代空間廣闊，2023 年前五月進口/出口金額變動為-3%/+78%

由于國產廠商發展較晚，我國科學儀器長期依賴進口，其中色譜儀占據重要地位、且色譜儀整體進口率高達88%，屬于國產化比例最低的科學儀器之一。色譜分析法可以分為氣相、液相和其他，核心儀器模塊包括泵閥、采樣器、柱溫箱以及最關鍵的色譜柱，2023 年全球市場規模達90 億美元，國內也步入百億元規模。目前外資牢牢占據色譜儀器市場第一梯隊，2023 年前五月我國色譜儀進口金額31.54 億元，下滑3%，液相占比三分之二，主要來自德國、日本；同時海能技術等國產廠商也逐步開始追趕，2023 年前五月我國色譜儀出口金額增長78%達到4.08 億元，氣相占比超70%，液相金額增長高達317%。進口/出口均價分別為27 萬元/5 萬元。一級市場方面，近兩月科諾美及華譜科儀均完成億元級融資。

近兩周科學儀器板塊整體上漲1.2%，PE TTM 維持45X

行情表現上，科學儀器板塊近兩周（6.16-6.30）整體漲跌幅為+1.2%，今年以來漲跌幅為+5.5%；其中電子測量板塊今年以來已上漲17.8%，近兩周整體上漲3.5%，思林杰（+18.53%）領漲；生命科學基本走平，微跌0.1%，萊伯泰科領漲（+16.47%）；電池測試表現相對疲軟，板塊下跌1.7%，科威爾（+8.31%）領漲。

科學儀器當前總市值為1416 億元。估值方面，當前科學儀器板塊PE TTM 為45.6X，較期初45.0X 小幅上升；生命科學當前估值與板塊整體接近，PE TTM為44.9X；電子測量PE TTM 為51.2X，估值高于儀器整體，是目前估值最高的板塊；電池測試估值相對最低，PE TTM 為38.8X，近三個月估值有較大回落。

上海將大力發展計量、測試等領域，全國疾控中心配備儀器設備清單出爐

近期較多政策、規劃出爐，一方面包括儀器行業相關發展促進政策，如上海市政府發布質量強國建設綱要上海實施方案，提出新建若干個國家級產業計量測試中心、質檢中心、質量標準實驗室、技術標準創新基地等。另一方面是儀器行業和下游相關標準、規劃出臺，如生態環境部對于電子工業水污染防治提出具體意見；市場監管總局關于加強計量數據管理和應用的指導意見對計量行業的規范化發展起到引領作用，并提出在質譜、熱物性、X 射線電子能譜、先進材料、人工智能等領域建立國家標準參考數據中心，探索構建標準參考數據庫。

思林杰已有產品用于AR/VR 領域檢測，譜聚醫療與海楓生物戰略合作

公司經營管理方面，海能技術注銷濟南及蘇州子公司。資本市場、持股變動方面，奧華電子計劃定增3000 萬元；天瑞儀器引入新投資者廣州立多等。投資者交流方面，優利德與京東工業的合作完善渠道發展；思林杰表示已有產品用于AR/VR檢測，并已推出電池模組保護板測試儀，尚未涉及機器人領域；武漢藍電預計去年推出的大功率電池測試新品將帶來較好增量。業內新聞方面，致遠電子IPO已獲得深交所受理，計劃募資8 億元；譜聚醫療與海楓生物將共同圍繞臨床藥物研發創新達成戰略合作。一級市場方面，Delve Bio、極瞳生命近期獲得投資。

風險提示：下游需求下行、行業政策變化、自主替代不及預期等。

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