德賽西威“一路向西”

21世紀經濟報道 趙云帆 報道

(資料圖)

進入2023年后，“產銷訂”三旺的智能汽車產業鏈似乎并不受投資者待見，但在招商引資上，頭部企業們仍然是園區們的“座上賓”。

近日，智能汽車部件頭部供應商德賽西威（002920.SZ）發布公告稱，公司與成都經濟技術開發區管理委員會簽訂投資協議書，投資31.6億建設“德賽西威中西部基地項目”，負責研發、生產和銷售智能駕駛用雷達、攝像頭及相關智能駕駛系統；智能座艙用中控硬件和智能交互系統及車機系統升級等。

公告顯示，德賽西威中西部基地項目預計將分兩期建設，一期投入16.6億，二期投入15億，分別建成100萬、120萬臺/套年產能。同時，公司將在成都經開區（龍泉驛區）投資設立的子公司，以承接相關項目投資。

德賽西威表示，本次投資的目的是為達成公司戰略部署，強化公司在中西部地區的制造、研發和服務能力，并滿足公司快速提升的產能需求，更好地服務客戶。

成都經開局方面則表示，德賽西威將在成都投資建設中西部地區首個集生產、研發、銷售于一體的基地，預計到2030年將帶動產業規模超200億元。

挺進中西部

在投建產能選址的問題上，汽配廠商一般遵循“就近”原則，通過評價產業配套和客戶情況選擇產能的投建規模與落地方式。

據悉，此次德賽西威選擇的成都經開區（龍泉驛區），其下轄獨立經開區汽車局，為西南地區最大的汽車配套產業園區之一。

成都經開區2022年官方數據顯示，龍泉驛區下轄10家以上汽車主機廠商，包括一汽大眾、一汽豐田、捷達、神龍汽車等；下轄包括博世、德爾福在內的899家零部件企業，其中129家為規模級以上；包括一汽大眾、威馬汽車等也在園區設立研發中心。

同時，21世紀經濟報道記者也注意到，德賽西威于2022年新獲得了一汽豐田智能座艙項目的平臺化訂單以及一汽大眾的網聯服務訂單，加之一汽豐田與一汽大眾也系公司常年客戶，其顯示公司投建計劃或與前兩家主機廠的配套生產有關。

公告顯示，此次德賽西威的兩期投產規模合計為每年220萬臺/套。僅從量能來看，此次德賽西威的投資規模尚不算“巨大”。

對比年報數據，公司2022年合計汽車電子產、銷規模分別為1932萬套和1880萬套，年產、銷增幅達到370萬和364萬，增速分別達到23.71%，24.0%，僅年增幅就遠超成都地區至2030年前投產計劃。

業內人士分析指出，相比純粹的產能提升，德賽西威走出廣東，主動向其他地區延伸觸角的意義要來得更為顯著。

目前，德賽西威的國內主要生產基地位于廣東惠州，其惠州惠南工廠一期產能開始快速釋放，二期主體項目已經封頂。

海外方面亦是公司發力的重點。年報顯示，德賽西威正在籌劃建設的生產基地，包括歐洲第二工廠，以及墨西哥工廠。

擴張底氣

在不斷布局新產能的過程中，攬訂能力似乎是德賽西威擴張的底氣。

年報顯示，2022年德賽西威新獲項目訂單年化銷售額突破200億元，其中智能座艙產品新項目訂單年化銷售額突破百億，智能駕駛業務新項目訂單年化銷售額接近80億元。

而與預期內的新訂單規模相比，德賽西威截至2022年的產銷規模竟也尚有不及。數據顯示，2022年財年德賽西威實現營業收入僅為149.33億元。

值得注意的是，今年4月的上海車展之上，德賽西威作為國內頭部智能汽車配套零部件廠商之一，坐擁了所在展區最大展位，更與德國大陸，偉巴斯特，安波福，舍弗勒等“世界列強”比鄰，成為智能汽車配套中心展區為數不多的中國企業。

而21世紀經濟報道記者觀察發現，被國際強手包圍的德賽西威展臺的熱度，要大大超出其他“友商”。

“很多企業的擴產并不完全基于訂單，因為真正的訂單周期一般只有三個月，再長便是戰略合作協議了。但戰略協議實際上是一個象征性的文件。當然，德賽西威在國內屬于一個優質供應商，所以它的投產是基于新能源汽車在國內的進一步滲透，包括中控，智能座艙需求的提升。所以德賽西威的擴張仍是一個合理的選擇。”黃河科技學院客座教授張翔告訴記者。

需要指出的是，進入一季度以后，國內汽車市場突然遭遇大量主機廠商的降價與去庫存行為。在此情況下，汽配產業鏈在經營績效和二級市場表現方面，都有一定程度的滑坡。

而德賽西威在此市況之下也未能幸免。一季報顯示，公司報告期實現營業收入、凈利潤分別為39.83億元、3.31億元，同比僅分別增長26.8%、3.92%；對比公司年報營收與歸母凈利增速56.05%，42.13%有較大滑坡；扣非凈利方面一季度則出現5.48%的下降，為公司自2019年來首次出現一季度凈利下滑。

二級市場表現方面，德賽西威股價較2022年7月高位203.99元已然腰斬，截至5月10日收盤錄得97.32元。

不過，從公司高達200億的新年化訂單來看，未來德賽西威的業績增長仍具有很大空間。

“新能源汽車產業鏈的增長在下游的利益分配上勢必是不均衡的。比較優秀的頭部企業會更容易獲得訂單，相對小的企業會出現產能過剩與虧損?！睆埾柚赋觯骸罢谡猩桃Y的時候，對頭部企業配套的優惠力度和投資額也會更大，因為能吸引更多其他企業去配套投資。所以雖然汽配投產周期都比較長，但作為頭部企業投入的風險還是相對較小的?！?/p>

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