（經濟觀察）展望2024年下半年全球經濟，美中歐將如何表現？ 全球消息

德意志銀行集團研究團隊最新發布的2024年下半年全球展望稱，對下半年全球經濟前景持樂觀預期，但未來仍面臨諸多挑戰。

工銀國際首席經濟學家程實預計，2024年下半年，全球經濟繼續呈現復蘇態勢。盡管短期內復蘇勢頭依舊強勁，但長期來看，全球資本和勞動要素的錯配問題日益嚴重。資源要素的錯配可能會抑制全球全要素生產率的增長，從而拖慢長期經濟增速。全球資源錯配下，2024年下半年全球主要經濟體的經濟增速或開始放緩。

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具體到各個經濟體的表現預期，景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·霍珀(Kristina Hooper)認為，美國經濟迄今為止受貨幣政策收緊的影響較小。然而，在美國宏觀數據接連意外上行過后，相關增長似乎正顯示放緩跡象。受限制性貨幣政策的影響，今年內余下時間里美國經濟增長率或將略低于趨勢水平。

程實認為，今年美國經濟增速或呈前高后低走勢。“我們預計美國實際GDP季調同比增速2024年二季度將達到年內高點(3.3%)，2024年三至四季度經濟增長開始下行，分別為2.1%和1.5%。”

再看中國，德意志銀行集團的研究報告稱，鑒于中國一季度經濟增長超出預期，其已在4月將中國2024年的經濟增長預測上調了0.5個百分點至5.2%。經濟增長短期內會受到出口持續復蘇及財政支出加速的提振。料中國央行今年或下調兩次利率，共計20個基點。

霍珀直言，中國經濟環境有望改善，市場仍有充裕積極的上行空間。受出口復蘇及財政政策支持等因素的推動，經濟增長似乎在逐步走強。近期的出口增長表明，外部因素改善為經濟提供支撐。

在程實看來，歐元區在2024年下半年仍將面臨復雜的經濟環境。盡管通脹壓力有所緩解，但歐元區經濟增速仍然疲軟。具體來說，歐洲央行通過提前降息支持經濟增長，出口改善和綠色經濟轉型也有助于幫助歐洲經濟持續恢復。然而，地緣政治緊張局勢導致能源供應不確定，出口波動較大以及內部政治的不穩定性仍將拖累歐元區經濟增長，預計三至四季度歐元區實際GDP同比增速為1.2%和0.9%。

今年下半年，哪些資產能取得正向收益？程實認為，2024年下半年全球股、債、外匯及大宗商品市場表現將緊密圍繞全球資本流動的雙特征而調整變化。

程實預計，成熟市場股市，尤其是美國市場中的大型科技公司和防御性行業或將持續吸引資金配置，表現相對較好。新興市場股市波動可能加大，短期資金頻繁進出將帶來更高波動性。

債市方面，美國國債等安全資產可能持續受到青睞。新興市場本幣債的表現或將分化，基本面良好、經濟政策可靠的國家債券更受歡迎。

外匯方面，美元指數的走勢將主導其他貨幣表現，如果通脹反彈可控而美聯儲降息預期釋放，則美元可能在下半年承壓。新興市場貨幣漲跌互現，總體仍存在貶值壓力。

大宗商品方面，避險資金青睞黃金等貴金屬，金價有望下半年高位震蕩并伴隨美聯儲降息繼續走強。

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