二三季度中國都在全球主要經濟體中增速領先

中國最新經濟“成績單”19日對外公布，前三季度經濟增長由負轉正，第三季度更是實現同比增長4.9%，同日，中國外匯交易中心報人民幣對美元匯率中間價為6.7010，較前一交易日上調322個基點，升值勢頭不減。

“三季度的經濟指標，充分證明近期人民幣匯率升值主要源于經濟基本面的支撐。”中國銀行研究院研究員王有鑫對中新社記者表示，從一季度至三季度，GDP增速逐季回升，從-6.8%反彈至目前的4.9%，包括工業生產、服務業、市場銷售、固定資產投資、進出口等指標均出現明顯好轉、改善，經濟逐漸向常態化演變。

與此同時，近期歐美等經濟體疫情不斷反彈蔓延，經濟復蘇前景不明，客觀上對人民幣起到支撐作用。

數據顯示，人民幣對美元匯率在過去不到四個半月內的時間里，升值幅度超5%。尤其是進入下半年后，人民幣升值速度迅猛，在國慶長假期間，離岸人民幣持續攀升引發關注。

中泰證券宏觀首席分析師梁中華認為，在疫情得到較好控制的情況下，中國經濟復產復工，而海外疫情遲遲未能得到有效防控。所以二三季度，中國都在全球主要經濟體中增速領先。

“匯率本來衡量的就是經濟體之間的相對表現，中國經濟、貿易的表現都好于其它經濟體，為今年以來的人民幣匯率升值提供了重要的基本面支撐。”梁中華說。

王有鑫則指出，中外利差持續保持在高位，人民幣和美元資產吸引力呈現動態變化。一方面，目前，全球主要央行普遍采取了超寬松的貨幣政策，低利率和負利率大行其道，而中國央行貨幣政策整體保持穩健適度，中外利差保持在安全邊界以上，人民幣資產回報率和吸引力不斷提升，帶動跨境資本保持凈流入。

另一方面，美國受疫情反彈、經濟復蘇放緩、政治周期臨近、貧富分化加大、貨幣政策寬松等因素影響，美元指數整體處于下行通道，避險屬性弱化，推動人民幣被動走強。

今年四季度，人民幣匯率走勢會如何?王有鑫直言，考慮到目前中國經濟韌性進一步顯現，供給端和需求端形勢不斷改善，預計經濟增速將進一步回升，四季度有望回升至5.5%左右，反觀歐美等經濟體，隨著疫情再度反彈，四季度可能會陷入二次衰退，此消彼長下，預計人民幣匯率將繼續得到支撐。

“不過，考慮到人民幣持續走強會對出口部門和實體經濟帶來部分抑制，將對經濟復蘇帶來一定影響，近期央行調降遠期售匯外匯風險準備金率，釋放了穩定匯率信號，因此，人民幣繼續單邊大幅升值的可能性不高。”王有鑫特別強調，若四季度美國陷入二次衰退，再次出現美股暴跌或大規模債務違約等現象，全球避險情緒將快速升溫，可能帶動美元指數反彈，將對人民幣走勢產生抑制。“因此，綜合看，盡管人民幣將繼續處于強勢階段，但波動性將有所增大。”

中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資室主任、研究員張明分析認為，短期內人民幣對美元匯率可能仍將面臨一定的升值壓力，但多種因素的變化可能意味著人民幣對美元的升值速度將會下降，匯率的雙邊波動有望顯著上升。

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