再融資新規落地快一個月 投資者促上市公司“上車”

“再融資新規落地快一個月啦，趕緊‘上車’”——部分投資者對于上市公司再融資的熱情甚至超過了融資主體本身。 　　再融資新規落地后，交易所互動易平臺信息顯示，多家上市公司被投資者催問再融資進展或何時啟動再融資。

對于A股市場而言，“投資者推動型”再融資還是較少集中出現的。曾經，投資者對部分上市公司的再融資訴求的第一反應是“抽血”或稀釋股權，從而對其產生排斥，當然，市場彼時對于再融資的擔心其實并不一定是融資行為本身，更多的是擔憂融資過程中可能出現的衍生性違規。

不過，近年來隨著監管部門對于內幕交易、信息披露違規、重組忽悠、財務造假等行為的持續整治，再融資其實已經愈發成為承載上市公司和投資者共同利益的市場核心功能。

更為難得的是，再融資規則優化為投資者觀念加快轉變及時添薪!新規彼時剛一落地，A股市場即以“熱烈漲升”歡迎。因為再融資新規明顯加強了監管韌性，以更加市場化的姿態引導融資行為且質量導向態度鮮明。其中，獲得最多投資者共識的包括取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件，發行價下限“九折變八折”，鎖定期減半，定價基準日有多個選擇，發行對象數量擴圍等。

筆者注意到，近期集中出現“投資者推動型”再融資訴求有一些共同特點。其一，投資者非常關注上市公司對于戰略投資者的選擇，甚至有投資者開出了白名單，“阿里巴巴”榜上有名;其二，投資者非常關注上市公司的產業鏈整合，一些專業度較高的投資者甚至指出產業整合的窗口期——相關產業和資產被低估，上市公司借機做大做強有N個好處;其三，投資者注意到了再融資新規的規則優化，以及監管重點的傾斜，并對共贏的再融資方案充滿期待。

換句話說，A股市場積極向上的正能量，率先被這些“中國好股東”所感知，他們的資金量不一定充沛，但是能夠主動學習并擁抱制度優化、市場變化，從而成為“投資者推動型再融資”的“主發起人”!筆者期待，上市公司能夠在與“中國好股東”的互動中感知信任，發掘機遇，真正踏上高質量發展的“快車”!(張 歆)

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