上市公司并購重組過會率有所回暖

近期，上市公司并購重組過會率有所回暖?！蹲C券日報》記者根據證監會官網統計，截至9月24日，今年上市公司并購重組審核委員會共召開46次會議，其中已公布41次審核結果，已審核68單，其中57家公司過會，11家被否，過會率為84%。

從近3個月的數據來看，7月份，上市公司并購重組審核委員會共審核10單，其中7家過會，過會率為70%;8月份共審核4家，過會率為100%;9月份至今共審核5單，也全部過會。

“并購重組回暖主要是由于證監會近期密集修訂再融資相關規則，并購重組等再融資政策持續松綁。”中山證券首席經濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，近一年證監會陸續出臺了包括簡化預案披露要求、“小額快速”審核機制、審核分道制、拓寬募集資金用途、創業板并購重組規定等一系列新舉措。相比較前幾年，并購重組監管政策逐步轉向邊際寬松。這些變化都導致并購重組市場已經開始見底企穩。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，經過最近一兩年的嚴格監管之后，上市公司質量有所提升，違法違規情況大幅降低，忽悠式重組等情況得到有效遏制，市場更多的是基于產業的視角在進行并購重組，通過率自然也會有所提升。

值得關注的是，6月份以來，政策不斷對并購重組“松綁”。6月20日，證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見，其中包括認定指標收縮、認定期限收縮、創業板可被借殼、配套融資恢復等新規。

9月10日，證監會出臺的資本市場“深改12條”中也明確提出，大力推動上市公司提高質量，優化重組上市、再融資等制度。

9月16日至17日，中國證監會主席易會滿在山西調研時指出，證監會將繼續支持山西在優質公司上市和并購重組、能源革命綜合改革試點等方面的工作，更好地服務地方實體經濟發展。

“近一年市場回暖，監管層意在重新激活并購重組市場，標志著新一輪并購周期開啟。”李湛表示。

在李湛看來，激活并購重組市場，短期有利于穩定投資者情緒，提振市場改革預期。中長期來看，有助于促進并購重組進一步市場化，有利于為優質公司提供快速上市渠道。可以預見的是，在各項政策的鼓勵和支持下，并購重組進程有望進一步提速。上市公司應該把握當前有利時機，根據自身情況，適當加大并購重組的力度，促進企業轉型升級。

同時，上市公司并購重組領域一直是內幕交易的高發地帶，一些內幕信息知情人及其利益相關方利用信息優勢進行內幕交易。

對此，何南野建議，一是，證監會應加強對并購重組正式實施前相關機制的監管審核，并購重組交易各方應在籌劃階段建立嚴格的信息保密機制和做好知情人信息的記錄工作，要求知情人及其親屬等不得參與任何形式的股票市場交易;二是，減少停牌的時間和頻次，要求上市公司及時公告相關信息，減少內幕操作的時間和空間;三是，加強與技術手段的結合，對異動股票進行有效監測，及時發現存在內幕操作的可能性;四是，加大對內幕交易的懲罰力度，只有施加更嚴格的懲罰，才能對意欲違法違規者形成震懾，這應該成為最重要的手段;五是，應要求從業人員加強自律，要求從業機構建立良好的防范內幕交易的內部機制。

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