上市公司股權激勵明顯增多

□通過有條件地給予被激勵對象部分股份、期權等，使其與公司結成緊密的利益共同體，對上市公司實現長期目標、保持高質量發展具有明顯推動作用。

□ 此次伊利股份股票激勵解禁周期長達6年，這在A股市場比較少見。

上市公司伊利股份日前公布了2019年限制性股票激勵計劃修訂稿，擬在2019年至2023年間，向480名核心團隊人員授予1.53億股限制性股票。

Wind資訊統計顯示，截至9月16日，今年以來A股已有158家公司發布股權激勵方案(含修訂稿)。與股權激勵相伴，今年以來回購股票的上市公司數量明顯增多。截至目前，A股市場有879家上市公司實施回購，已回購總金額達879.28億元，比2018年同期大幅增長。

上市公司為什么要搞股權激勵?激勵之前為什么要回購股票?股權激勵屬于期權激勵范疇，通過有條件地給予被激勵對象部分股份、期權等，使其與公司結成緊密的利益共同體，對上市公司實現長期目標、保持高質量發展具有明顯推動作用。

招商證券行業分析師鄭愷認為，股票回購是上市公司層面的動作，上市公司以現金從二級市場上回購公司股票，并將所回購的股票注銷、作為庫存股保留或用于股權激勵等。同時，由于股票回購絕大多數都以公司自有現金支付，開展回購也側面反映了上市公司現金流穩健，盈利能力穩定。上市公司通過回購股份，再推行股權激勵計劃，是凝聚團隊穩定性，提升團隊戰斗力，提升企業管理水平和效率的有效手段。

目前，在全球范圍內，股權激勵已經成為普遍現象。據統計，2018年全年A股股權激勵計劃總體公告個數高達409個。采用“約束與激勵并重”的限制性股票激勵計劃，將核心管理層、骨干員工、股東與企業長期發展深度捆綁，實現企業長遠發展戰略目標。

國家政策也鼓勵回購股票用于股權激勵。2018年10月份修訂的《公司法》，補充完善了允許股份回購的情形，也適當簡化了股份回購決策程序;2018年11月份，多部門聯合發布《關于支持上市公司回購股份的意見》，健全資本市場內生穩定機制;2019年1月份，滬深證券交易所配套出臺《上市公司回購股份實施細則》，對股份回購做了進一步的松綁和規范，明確支持上市公司積極實施股份回購。鼓勵回購股票用于股權激勵，旨在進一步提高上市公司質量，優化股東回報機制，建立健全長效激勵機制，促進資本市場長期穩定健康發展。

伊利股份董秘邱向敏表示，建立長效激勵機制，是伊利蓄力“后千億時代”，征戰“全球乳業第一、健康食品五強”的關鍵推動力。

值得注意的是，此次伊利股份股票激勵解禁周期長達6年，這在A股市場比較少見，比較常見的股權激勵計劃周期是3年至4年。較長的時間解禁周期，對激勵對象而言，也就意味著更高的融資成本，以及更大的不確定性，也充分證明伊利管理層及核心骨干對公司業務長期發展的信心。

安信證券在研報中認為，與其他上市公司的核心高管不同，2014年至今，伊利股份的核心高管從未進行減持。

招商證券有關部門負責人表示，人才是企業競爭力的根本，股權激勵有助于上市公司綁定核心管理骨干，若能進一步延長解鎖周期，可以助力上市公司在沖擊更高目標時擁有更強戰斗力。

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