7月13日，大族激光(002008.SZ)公布的2019年半年度業績預告顯示，大族激光今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.57億元-4.07億元，同比下降60% -65%。
自業績預告披露以來，大族激光股價已連續四個交易日下跌。7月15日，大族激光報收32.45元，跌幅10.01%;7月16日，報收31.78元，跌幅2.06%;7月17日，報收31.41元，跌幅1.16%;7月18日，報收28.55元，跌幅9.11%。四個交易日，大族激光市值蒸發80.13億元。
對于業績大幅下滑，大族激光表示受到如下因素影響：受制于消費電子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由于產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預計較上年同期下降5-6個百分點;預告期內，受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3,500萬元;上年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元。
今年以來，有中信證券、中金公司、廣發證券、華泰證券、國泰君安等5家券商陸續發布研報給出大族激光目標價。其中，中信證券發布三份研報分別給出目標價46.20元、55.45元、56.01元。中金公司發布的四份研報均給出目標價為47.30元。廣發證券發布一份研報認為其合理價值為52.73元。華泰證券發布一份研報給出的目標價為42.00-43.2元。國泰君安發布一份研報給出的目標價為52.2元。
4月1日，中信證券發布題為《2019年一季度業績預告點評：業績階段承壓，2019年關注新能源電池和OLED》的研報，分析師是徐濤。研報表示，短期內由于手機端創新不及預期，公司業績階段性承壓，我們下調公司2018/19/20年EPS預測至1.61/1.40/1.87元(原預測為1.67/2.21/2.83元)，長期仍然堅定看好公司激光設備龍頭地位，2020年手機終端超窄邊框以及無孔化預計進一步滲透，上游激光設備需求或將回暖，公司利潤再迎增長通道，故我們給予2020年30倍PE，對應目標價56.01元，維持“買入”評級。
4月24日，中信證券發布題為《2018年報及2019一季報點評：小功率業務承壓，高功率、新能源、面板拉動成長》的研報，分析師是徐濤。研報指出，根據公司2018年業績，我們小幅下調公司2019/20年EPS預測至1.37/1.85元(原預測為1.40/1.87元)，新增2021年EPS預測2.26元，長期仍然堅定看好公司激光設備龍頭地位，2020年預計手機終端超窄邊框以及無孔化進一步滲透，上游激光設備需求或將回暖，預計公司利潤會再入增長通道，故我們給予2020年30倍PE，對應目標價55.45元，維持“買入”評級。
7月15日，中信證券發布題為《2019年中報業績預告點評：消費電子業務持續承壓，期待5G創新周期》的研報，分析師是徐濤。研報指出，考慮到2019年消費電子業務疲弱或影響公司業績，2020/2021年激光設備行業競爭加劇導致毛利率承壓，我們相應下調公司2019/20/21年EPS預測至0.86/1.54/1.72元(原預測為1.37/1.85/2.26元)，長期仍然堅定看好公司激光設備龍頭地位，2020年預計手機終端超窄邊框以及無孔化進一步滲透，上游激光設備需求或將回暖，預計公司利潤會再入增長通道，故我們給予2020年30倍PE，對應目標價46.20元，維持“買入”評級。
2月27日，中金公司發布題為《消費電子預期改善，激光加工景氣有望回升》的研報，分析師是孔令鑫。研報表示，維持公司2019e盈利預測不變，同時引入2020年盈利預測2.08元。當前股價下，公司對應2019/20年P/E分別為22.4/19.7x。但考慮到消費電子預期改善，行業估值中樞上移，上調公司目標價至47.30元，對應2019/20年26/23倍P/E，較當前股價有16%的上漲空間，維持推薦。
4月1日，中金公司發布題為《周期?成長?周期成長!》的研報，分析師是孔令鑫。研報表示，由于公司產品結構變化帶來毛利率下降，我們將2019/20e盈利預測從1.82/2.08元分別下調10.1/4.9%到1.64/1.98元。公司當前股價對應2019/20年26/21倍P/E。我們維持推薦評級和目標價47.30元，對應2019/20年29/24倍P/E，較當前股價有12%空間。大族激光的“周期成長”屬性決定了其更適宜長線投資者長期持有，而短線資金則需關注其短期內業績的增長壓力。
4月23日，中金公司發布題為《業績符合預期，19年非消費電子業務有望快速增長》的研報，分析師是孔令鑫。研報表示，公司當前股價對應19/20年25/21倍P/E，我們維持推薦評級和中長期的推薦，我們維持目標價47.30元，對應2019/20年29/24倍P/E，較當前股價有15%的上漲空間。
6月18日，中金公司發布題為《消費電子需求下滑，綜合毛利率短期承壓》的研報，分析師是孔令鑫。研報表示，考慮到2019年公司消費電子類業務承壓，同時產品結構變化導致綜合毛利率下降，我們維持下調公司2019/20e盈利預測17%和4.8%至14.5億元和20.1億元，當前股價對應2019/20e24.5x/17.7xP/E。我們維持公司目標價47.3元，對應35x/25x2019/20e目標P/E，較當前股價有42%的上漲空間，維持推薦評級。
4月23日，國泰君安發布題為《長期趨勢確定，激光龍頭各業務版圖持續擴張》的研報，分析師是陳飛達。研報表示，維持“增持”評級，下調目標價至52.2元。2018年公司實現營收110.3億元，同比下滑4.6%，凈利潤17.2億元，同比增長3.22%。2019Q1營收21.3億元，同比增長25.7%，凈利潤1.61億元，同比下滑55.9%。
4月25日，華泰證券發布題為《非IT業務持續成長，大客戶創新彈性值得期待》的研報，分析師彭茜。研報表示，看好大族大客戶創新周期帶來利潤彈性，非IT業務不斷成長。我們預計大族19-21年歸母凈利潤為12.82、20.70、17.00億元，EPS為1.20、1.94、1.59元，可比公司19年平均估值為31.83倍PE，考慮到大客戶創新周期給大族帶來的利潤彈性，以及作為平臺型企業，非IT業務不斷成長，給予大族2019年35-36倍PE估值，目標價42.00-43.2元，給予“增持”評級。
5月6日，廣發證券發布題為《整體經營穩定，樂觀展望明年重返高增長》的研報，分析師是許興軍。研報表示，看好公司的長期成長，認可其“從0到1，從1到N”的發展路徑，預計公司19-21年EPS分別為1.34/2.20/2.30元，對應PE分別為29.2/17.8/17.0倍，我們從公司的經營質地、投資者結構、可比公司以及階梯型成長的特點出發，參考當前行業內上市公司2020年估值水平，以24倍PE對應2020當年利潤，認為其合理價值為52.73元/股，維持“買入”評級。
(文章來源：中國經濟網)
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