創業板再融資松綁 587股將受益再融資新規

587股將受益再融資新規

再融資新規來了，776家(剔除暫停上市股)創業板公司即將迎來重磅利好。北京商報記者了解到，此次再融資規則的修訂涉及主板、中小板、創業板，其中對創業板再融資松綁力度最大，取消了有關資產負債率、盈利能力的兩項要求。經統計，創業板再融資新規中的兩項取消措施將使得587股受益，占776股的超七成。但需要指出的是，作為此次再融資新規中的受益股，暴風集團(300431)等多股則由于被立案調查或者被公開譴責，目前并不具備再融資的條件。 　　

隨著創業板再融資的松綁，587家創業板公司將獲得非公開發行股票或者公開發行證券的機會，占全部776家創業板公司的超七成。

在注冊制理念下，證監會就修改《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》等再融資規則公開征求意見，其中兩項取消措施引發了市場極大關注。具體來看，取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高于45%的條件;取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件。

北京商報記者通過仔細查閱現行《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》發現，“取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高于45%的條件”將使得有關資產負債率這一要求徹底從再融資新規中消失，因為現行的再融資規則中，該項本就不制約于非公開發行股票，現在取消之后也將不適用于公開發行證券;“取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件”將暫時松綁非公開發行股票，該項條款仍適用于公開發行證券。

北京商報記者通過統計發現，上述兩項取消措施將讓不少創業板公司受益。

經Wind統計，截至今年三季度末，在776家創業板公司中，探路者、曉程科技等534家公司的資產負債率在45%以下，這就意味著再融資的松綁將使得上述534股除了擁有非公開發行股票的權利之外，也將擁有公開發行證券的機會;另外，在776股中2017、2018年連續兩年盈利的個股有654股，這也使得剩余的騰信股份、博濟醫藥、金運激光等122股將獲得非公開發行股票的機會。

北京商報記者統計發現，在上述534股、122股中有遠方信息、華錄百納、福安藥業等69股重合，所以共有587只創業板個股將在此次再融資新規中受益，占776股的75.64%。

暴風集團等多股“不合格”

據了解，目前對于上市公司發行證券有著多項限制性規定，其中立案調查股以及近12個月內受到證券交易所公開譴責的個股均不能發行證券，這也就意味著在上述587只受益股中，暴風集團、國民技術等多股根本不具備再融資的條件。

在《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》中，六項行為被明確不得發行證券，其中市場上最常見的包括“被證監會立案調查”、“最近12個月內受到證券交易所的公開譴責”、“上市公司控股股東或者實控人最近12個月內受到證監會的行政處罰，或者受到刑事處罰”、“現任董事、監事和高級管理人員被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被證監會立案調查”。

北京商報記者通過Wind檢索關鍵字發現，近期被證監會立案調查的創業板個股包括南風股份、天山生物、文化長城、暴風集團、神農科技、吉藥控股、科融環境、博騰股份等;近12個月內受到證券交易所公開譴責的包括暴風集團、國民技術等。

而在上述個股中，南風股份、文化長城、神農科技、博騰股份等個股的資產負債率均低于45%，這也意味著上述個股即使在此次再融資新規中受益，但目前也并不具備進行再融資的條件。

天山生物、暴風集團、科融環境、國民技術則不滿足在最近兩年連續盈利的條件，通過此次再融資松綁，上述個股原本也將獲得非公開發行股票的資格，但卻由于被立案調查或被證券交易所公開譴責，目前不具備任何再融資的條件。

針對相關問題，北京商報記者分別致電暴風集團、國民技術兩家公司進行采訪，不過電話均未有人接聽。

注冊制理念下的創業板改革

2019年正值創業板開市十周年，對于創業板而言，改革亦成為其關鍵詞。無論是此前有條件放開創業板借殼限制，還是現如今的創業板再融資松綁，這些都是加快我國創業板改革的重要舉措。

在資深投融資專家許小恒看來，精簡優化現行再融資發行條件，降低硬性門檻，是為進一步提高再融資服務實體經濟發展的能力。“證監會按照注冊制的理念，對現行再融資規則中制定時間較早、不能適應市場形勢發展需要的部分規定進行調整，切實解決了企業融資難、融資貴的問題，也有利于提高直接融資特別是股權融資比重，是支持上市公司充分利用資本市場做優做強的體現。”許小恒如是說。

今年以來，有關資本市場深化改革的話題不斷，創業板改革更是“深改”中的熱點。在今年10月，創業板剛剛迎來重大利好，證監會正式發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》，禁止創業板借殼的紅線有條件放開，相關規則的落地也抬升市場對于創業板改革的預期。

在新時代證券首席經濟學家潘向東看來，創業板將會接棒科創板，未來是我國注冊制改革的主戰場。“創業板企業實施注冊制，可以鼓勵更多中小企業等優質經營性資產進入創業板，改善創業板資本市場結構，促進我國資本市場健康發展，對于契合國家發展戰略、發展前景廣的高精尖創新經濟企業通過創業板上市，助推我國經濟轉型，實現經濟增長的新舊動能轉換，實現向高質量經濟發展。”潘向東如是說。

資深投行人士王驥躍則表示，今年很多改革政策，都不是簡單地利好短期市場，而是減少對市場的約束，發揮市場機制，這就是完善資本市場基礎制度，讓市場發揮更大作用，是市場化改革的重大進步。(董亮 馬換換)

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