新三板轉板機制 精選層落地受關注

3月6日，證監會發布《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》公開征求意見，只要掛牌滿一年的精選層企業，且符合上市條件將可直接申請赴科創板或創業板上市，引起市場各方極大關注。有業內人士表示，這也是本次新三板深改的頂層設計之一，有望吸引更多優質企業來新三板掛牌上市。

“自2019年10月底新三板啟動深化改革以來，有關頂層制度已基本落地完成，各項業務規則相繼出臺，下一階段的改革措施將以新三板掛牌企業年報披露完成為重要時間節點，即4月30日年報披露完畢后，新三板將啟動創新層和精選層的分層工作，不少企業對精選層翹首以盼。隨著分層完成，相對應的差異化交易制度、信披制度、監管制度等將會逐步落實和展開。”華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩3月9日對《證券日報》記者表示。

精選層落地受關注

隨著轉板機制超預期落地，精選層作為新三板與主板間的橋梁與紐帶，更是成為“香餑餑”。據《證券日報》不完全統計，截至3月9日，已有74家新三板公司公告擬申請精選層，多數企業的財務指標符合入層標準。

“此次新三板全面深改的政策有些已經落地實施，比如投資者門檻已降低，競價交易的交易頻次也已增加等，目前市場最關注的焦點仍是精選層的落地，目前各方也在加緊準備。”銀泰證券股轉業務部總經理張可亮對《證券日報》記者表示，下一階段改革舉措的落地應該就是精選層的順利推出，預計4月份就有券商申報精選層材料，第一批精選層企業或在7月份集中掛牌面世。

北京南山投資創始人周運南對《證券日報》表示，當前新三板改革的著力點和抓手就是首批精選層的掛牌了，精選層的前期各類準備工作是當前新三板工作的重中之重，精選層也是驗證本次新三板深改成效的試金石，市場對此充滿期待。

談及轉板制度的落地，周運南分析稱，轉板上市制度公開征求意見于4月5日結束，預計在首批精選層正式掛牌前，轉板上市的正式方案會落地，而之后是滬深交易所和全國股轉公司根據正式指導意見制定本交易場所的具體細則。在精選層正式掛牌一年之后，或會出現首個“吃螃蟹”的轉板上市申請啟動公司，但預計要到2022年才能轉板成行。

張克亮也表示，轉板涉及滬深交易所和全國股轉公司以及中國結算公司等多家單位，具體實施起來還需要出臺實施細則。其中最重要的一點是，創業板必須在此期間內完成注冊制改革，否則精選層向創業板轉板是沒有可操作性的。

修煉內功方為上策

不得不說，轉板有利于精選層優質公司的估值向A股靠攏，在帶動精選層活躍的同時，也將間接拉動創新層和基礎層投融資，這將為新三板的優質企業乃至機構投資者帶來眾多機會，因此修煉內功方為上策。

謝彩表示，作為掛牌公司，最重要的還是要做好企業的經營，畢竟不管是創新層還是精選層都有相對應的掛牌條件，企業需要達到對應條件才能享受對應板塊的紅利。相信在此次新三板全面深改的推動下，新三板市場將會再次激活，流動性、交易活躍性、投資者規模等都會大幅提升，有利于提升掛牌企業的融資效率，增加融資規模，促進中小民營企業的實體經濟發展。

安信證券新三板研究負責人諸海濱對《證券日報》記者表示，各項深化改革“組合拳”將使市場擺脫過去定位不明和供求失衡的矛盾。轉板制度的出臺將打通多層次市場的連接和退出渠道，使新三板市場逐漸恢復良性生態循環。

作為券商機構，諸海濱告訴記者，未來的重心在于兩個方面，一是在資產端，目前，需要重點關注精選層的進程和有關掛牌公司的審核;二是在資金端，需要密切關注股東開戶以及機構入市情況，關注機構參與詢價打新的熱情。

“轉板機制出臺后，很多企業已由關注開始轉化為行動。由于之前創新層與基礎層區別度較低，很多優質公司并未進入創新層，按照現有政策申報精選層需要先進入創新層，所以很多基礎層企業希望在5月份創新層調整日前滿足條件，而券商的相關業務量也已增多。”國都證券投行總部董事副總經理許達對《證券日報》記者如是說。(記者 劉偉杰)

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