科創板今天鳴鑼開市！首日四大看點 未來可期

備受關注的科創板7月22日鳴鑼交易，首批25只新股將接受市場檢閱。這些新股首日能漲多少?能吸引多少資金?科創板會給市場帶來什么變化?

首日會漲多少？

回顧2009年10月30日，創業板首批28家公司集體上市，首日平均漲幅達到106%。不過，市場普遍認為，科創板難以重演當時的情景。

廣發證券認為，科創板首批初期幾乎難以重現創業板開市首日平均106%漲幅。理由之一是，科創板首批平均網下配售比例高達62.3%，遠高于創業板歷史水平，稀缺性下降，新股回報率會打一定折扣。

安信證券也認為，首批公司發行市盈率的中位數42.38倍，平均數為49.42倍。已經體現了一定的估值溢價，或將縮減上市后漲空間。

西南證券指出，科創板的炒作程度將小于現存A股新股。一方面這是由于科創板投資者準入門檻更高，散戶數量更少(截至目前為300萬個人投資者開戶科創板)，另一方面是由于科創板市場化的定價機制，同時上市后5天內不設漲跌幅限制。

哪些個股最受關注？

證券時報認為，從財務數據來看，首批25只科創板整體質量屬上乘。

首先，從ROE來看，2018年年報顯示，在25家公司中，22家公司的ROE達到了10%以上，13家達到20%以上，ROE最高的心脈醫療達到了41.94%，瀚川智能、南微醫學、杭可科技、樂鑫科技的ROE皆達到了30%以上。這一數據是相當有吸引力的。

其次，從營收增速來看，在25家公司的營收中，未出現連續兩年負增長的現象;其次在2018年經濟形勢較差的背景下，僅兩家公司出現了負增長，而且營收下滑幅度并不算太大。從營收增速的幅度來看，睿創微納連續兩年營收增速都在140%以上，25家公司中有15家的營收增速連續兩年在30%以上。

第三，從研發費用來看，來自去年年報的數據顯示，中國通號的研發費用達了到驚人的13.23億元，而瀾起科技亦達到近2.77億元。15家公司去年的研發費用達到了5000萬元以上。

最后，從估值來說，對于創業板整體大約42倍的市盈率水平，科創板此次發行市盈率最低的為中國通號18.8倍，在42倍發行市盈率以下的股票有10只。

券商中國的報道稱，目前資金最關注的科創板個股是瀾起科技，此外，中國通號和中微公司場外人氣亦比較盛。

光大證券基于回歸模型排序、基本面排序，并結合整體估值溢價水平，預測了首批25只科創板新股的漲幅。

其中根據估值水平的溢價程度分為悲觀(10%)、中性(20%)、樂觀(30%)三種情形。中性假設下，科創板首批25只新股的平均漲幅為29%，漲幅區間為14%-53%。

漲幅靠前的公司是安集科技、瀾起科技、西部超導，漲幅靠后的公司是福光股份、華興源創、光峰科技、杭可科技。

首批25只科創板新股預計漲幅

來源：光大證券

首日成交會有多少？

科創板首日會吸引多少資金入場?這也是投資者關注的話題。

數據顯示，2009年首批創業板28家上市公司合計首發募集資金155億，首日成交額高達219億。

科創板首批募集370億，明顯高于科創板，不過，鑒于科創板的預期漲幅不如創業板，科創板首日成交量應該不會太高。

安信證券表示，假設科創板交易首日與創業板首日類似，即絕大部分公司換手率達到89%，預計科創板首日成交額約為313.94億元(假設交易均價超過發行價35%)。

上交所副總經理闕波19日在央視節目中也表示，首批25家上市企業容量有限，如果按80%換手率來算，大約會有300億成交金額。

會給A股帶來什么影響？

科創板鳴鑼交易，會給A股市場帶來什么影響?

西南證券認為，科創板的推出有利于成長股板塊的估值提升。一方面，市場化定價機制下，新股發行的市盈率將更高，這也就意味著科創板企業的估值將顯著高于現有A 股市場的科技股。

另一方面，從歷史上的新板塊推出狀況看，其通常會提高新產業的估值，壓低傳統周期性行業估值的狀況。

從創業板推出的情況來看，其在中期內(半年左右)提升了科技板塊的估值水平，且開板之前就已開始發揮提振作用。

相比之下，創業板推出對傳統行業影響完全不同：金融行業受到了比較顯著的估值壓制，消費行業相對中性。

未來可期

不管科創板首日表現如何，澎湃新聞援引業內人士的話表示，設立科創板是一項長期的改革舉措，需要接受時間的檢驗，這個檢驗不是一朝一夕就可以完成的，從長期來看，科創板能否成功還是要取決于經濟本身是否能提供優質的上市公司，以及投資者體量是否足夠支撐板塊的發展，在這方面，投資者或許需要多一點的耐心。但可以期待的是，科創板的未來一定是光明的。

僅供投資者參考，不構成投資建議

股市有風險，投資需謹慎

(文章來源：東方財富研究中心)

標簽： 科創板 開市 首日四大看點