近日A股市場討論最熱烈的莫過于風格切換，有研究顯示，A股風格切換一般3年左右，從16年算起，目前正好踩在切換的時點之上。而從盈利增速角度看，創業板代表的小票已經出現了明顯的拐點，而有趣的是，市場上的“聰明錢”也已經紛紛提前布局了優質成長股，那么你會怎么做呢?
海通荀玉根：A股風格切換每3年左右一次
海通證券荀玉根團隊在7月11日的研報中指出，A股價值和成長風格3年左右一輪換，16年來價值占優，而到了19年，恰好踩在了周期輪換的時點上。
海通在研報中表示，A股輪換周期2-3年，成長股勝出的年份是：2009-2010年、2013-2015年。
圖片來源：海通證券
海通證券指出，回顧最近一輪A股風格周期，2016-17年是典型的價值占優行情，從16年初(上證綜指2638點)到17年末，代表價值的上證50上漲46.6%，創業板指下跌12.1%，兩者絕對差額58.7%。
2018年以來價值與成長風格出現弱化，18年初至今上證50下跌8.6%，創業板指下跌17.0%(截止2019/7/8)，兩者漲跌幅絕對差額8.4%低于16年初-17年的58.7%。
從根本上看，盈利趨勢才是影響風格的核心變量。股票長期看是稱重機，站在長周期看基本面決定股價漲跌，盈利趨勢分化是風格切換的分水嶺。無論是16-17年價值占優還是18年以來風格弱化，背后的核心變量都是盈利。
海通證券表示，
創業板預告全披露利潤增速拐點明顯
那么創業板的盈利情況究竟如何呢?招商證券表示，截至7月15日，全部A股中，創業板公司100%披露了2019年中報業績預告。
剔除發生較大額非經常性損益或盈利體量過大的極值公司后，創業板2019H1累計歸母凈利潤增速測算值為-1.9%，而2019Q1/2018/2017年累計歸母凈利潤增速為-16.0%/-73.9%/-16.3%
從下圖就可以看出，創業板利潤增速出現了非常明顯的拐點，。
圖片來源：招商證券
創業板二季度歸母凈利潤增速測算值已經回暖至7.9%，打破了2018年二季度以來持續四個季度的負增長的局面。剔除掉極值以后，創業板Q2單季度歸母凈利潤增速測算值回升至11.1%。
如果從單季度盈利測算情況來看，
中小創預盈率力壓主板
那么和主板比如何呢？
東方財富Choice數據顯示，截至2019年7月15日，創業板、中小板公司的預喜率明顯力壓主板個股。
在披露業績預告的764家創業板公司中，有471家業績預喜，預喜率高達61.65%，排名第一;
425家中小板公司中，有248家的業績繼續增長或將得到改善，預喜率58.35%;
358家主板上市公司業績預喜率僅51.96%;風險警示板上半年也有35.79%的業績預喜率。
創業板盈利好轉主要得益于頭部公司
招商證券分析稱，創業板Q2業績好轉主要得益于部分龍頭公司實現了較高的盈利水平;與一般公司相比，創業板龍頭公司的利潤總量和盈利增速占有絕對優勢。
可見創業板的盈利核心來源是行業頭部公司
從盈利體量來看，邁瑞醫療、寧德時代、溫氏股份、樂普醫療、智飛生物的中報盈利數額處于創業板公司的前五位，盈利能力最強的前五大公司帶來的利潤總額占整個創業板塊的利潤總的比例高達16%，前十大公司帶來的利潤總額占比則是達到24%左右，。
北向資金近一月狂買中小創
而小編發現，聰明錢們已經開始提前悄然布局優質小票了！
首先是北向資金。近一個月(6.16-7.16)，北向資金已經開始狂買中小創個股。北向資金持股數量占A股流通股比例變化最大的20只個股中，小票成了絕對主力!
近一個月，北向資金持股數量占A股流通股比增加最大的20只個股中，除了華潤三九、濰柴動力外，其余18只個股均為中小創
東方財富Choice數據顯示，。
比如增量排名第一的華測檢測，北向資金增持2873萬股，流通股占比比例增加了1.73%。其半年度預告顯示，凈利比上年同期大增195%-225%。
順絡電子、中順潔柔、唐人神、華宇軟件、中航光電、恒邦股份、仙琚制藥、泰格醫藥、天邦股份等小票的增持數量占流通股比例也均超過1%。
陳光明奔私后首只新基金：重點布局優質中小創
而不僅是外資，連崇尚價值投資、偏好白馬股的資管大佬陳光明也“調整了風向”。
今年3月成立的、資管大佬陳光明旗下的爆款基金睿遠成長價值混合在7月16日披露了首份季報?？梢园l現，該基金也重點布局了績優成長股。
管理該基金的明星基金經理、睿遠基金副總經理傅鵬博表示， 基金募集成立后，在2019年第二季度完整地運行了一個季度，其中經歷了變化復雜的外部因素，A股估值從修復到相對合理，流動性從相對寬松到適度逆周期的調整過程。
季報顯示，該基金6月末股票倉位已經提升至79.96%。
按照基金合同約定，基金逐漸提高倉位，第二季度后期達到了相對較高的倉位。
而從個股看，睿遠成長價值混合截至2019年二季度重點布局了中小創個股
，在其前十大重倉股中，除了2只港股，第1、2、3大重倉股分別為中小板的立訊精密、科倫藥業、東方雨虹，另外第6、9、10位的新和成、納斯達、國瓷材料也分別隸屬中小板和創業板。
而主板個股僅有2只，分別是第4大重倉股隆基股份和第7大重倉股萬華化學。
財新網：全球成長股成為了“新常態” 價值股退居后位
而不僅是在中國，連全球都有布局成長股的趨勢。根據財新網報道，星展集團投資官稱，相對于價值股，全球市場上成長股的商業模式變得更具吸引力。
接下去如何配置個股？
實際上無論是成長還是藍籌，選取業績預期好、估值匹配度高的方為上策。
比如天風證券就表示，7月已經進入中報季，因此無論對于主板還是創業板，都要緊密跟蹤業績情況，盡量規避由于業績不達預期造成持倉個股的下跌。
在個股選擇方面，無論是藍籌還是科技板塊，都優選業績預期較好以及估值匹配度好的個股。
進入三季度科技板塊，比如5G、消費電子等開始受到一定的關注?；谝陨弦蛩?，在行業的選擇上，下一個階段考慮均衡配置。
除了賣方，買方機構也有人士建議建議均衡配置，藍籌和成長都買點。但藍籌里面推薦前期漲幅并不大的板塊。
萬家社會責任定開混合基金經理莫海波就表示，藍籌企業中，我們更看重二季度風險釋放較為充分的房地產及其產業鏈，比如建材、家電、家具等板塊。我們認為作為國家經濟的支柱，存在著非常大的韌性，未來有較好的估值修復空間。
莫海波并表示，成長板塊中，由于去年四季度中小板、創業板商譽減值，致使盈利見底，今年四季度有望是確定的改善，而改善民營企業營商環境、解決質押爆倉，讓政策對于中小板、創業板會有持續的利好，因此在指數見底后，中小票會早于主板見底，其中確實有基本面支撐的，會開始長牛行情。我們繼續看好自主可控的科技類企業，包括計算機、半導體、新能源汽車等。
僅供投資者參考，不構成投資建議
股市有風險，投資需謹慎
(文章來源：東方財富研究中心)
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