“債券通”開通6周年——債券市場深化高水平雙向開放

日前，“債券通”迎來上線6周年。作為推動境內外金融市場互聯互通的重要樞紐，“債券通”近年來持續深化擴容，運行平穩高效，在吸引更多境外資金流入、提升人民幣資產全球市場地位等方面發揮了積極作用，有力推動了我國債券市場高水平雙向開放。

2017年7月份，債券通“北向通”率先“通車”，為海外資金進入中國境內債券市場提供了新渠道，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。2021年9月份，債券通“南向通”上線，內地投資者可以通過香港債券市場投資境外債券，正式實現了債券市場“南北雙向”的互聯互通。

6年來，“債券通”交出了亮眼成績單。數據顯示，2017年，債券通日均交易僅22億元；今年，債券通日均交易389億元。2017年，債券通70%以上的交易是3年以下的債券；今年，3年以上的中、長期債券交易占到了50%以上。2017年，參與債券通的境外機構178家；今年，參與債券通的境外機構已超800家，衍生品交易互換通也已上線。

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香港金融管理局總裁余偉文在債券通周年論壇上表示，債券通啟動以來取得非常好的成果，已經成為中外投資者跨境配置債券資產的主要渠道，提升了人民幣資產在全球市場的地位，并有力地推動內地債券市場高水平雙向開放。

“‘債券通’業務的開放性思維，包括對國際慣例的尊重、對市場需求的重視和及時反饋、對風險的有效管理，使‘債券通’成為了中國金融市場對外開放的標桿性業務?！敝袊鈪R交易中心總裁、債券通有限公司董事長張漪說。

“走過這6年，債券通對中國固定收益市場發展的助力非常大，有利于穩步推進中國金融市場對外開放進程。”德意志銀行全球新興市場中國區交易總監徐肇廷表示，一是債券通豐富了中國銀行間市場的投資者組成，拓寬了海外投資者進入中國銀行間債券交易投資渠道。二是債券通的交易量逐年增長，在促進中國金融開放方面起到了橋梁作用。三是債券通對于吸引海外機構走進來、助力中國機構走出去，起到了巨大的示范效應，持續提升了中國金融市場國際聲譽。

值得一提的是，今年5月份，在“債券通”基礎上，內地與香港利率互換市場互聯互通合作正式上線運行?！盎Q通”通過內地與香港基礎設施機構的連接，高效支持境內外投資者參與兩地金融衍生品市場，更好滿足了投資者對利率風險的管理需求。

張漪表示，“互換通”充分借鑒了債券通“機構最小成本、市場最大聯通”的成功經驗，通過境內外交易、清算基礎設施的高效對接，為國際投資者提供精準有效的人民幣利率風險對沖工具，成為兩地金融市場互聯互通不斷深化的又一重要里程碑。上線以來，互換通成交額已超1200億元。

展望未來，業內人士普遍認為，外資凈流入中國債市的趨勢不會改變，鑒于其他主要新興市場和發展中國家當地貨幣主權債的外資持有比例一般在10%至60%之間，中國仍有極大的提升空間。

張漪說：“隨著中國各項政策舉措發揮效應、經濟運行整體回升向好，人民幣債券資產有競爭力的實際利率和較低相關性帶來的分散化投資價值，將持續為境外機構全球投資提供不可或缺的配置選擇。”

債市開放的大門只會越開越大?！俺掷m推進中國債券市場對外開放是我們構建市場化、開放型金融市場體系的必然要求?！睆堜舯硎荆磥?，將不斷提升我們的服務，以更具活力、韌性的互聯互通設施，更豐富、適配的產品機制，更具廣度、深度的債券市場，更好滿足境內外投資者的多元化需求。

中國人民銀行金融市場司副司長高飛表示，下一步，人民銀行將繼續穩步推進中國金融市場改革開放與高質量發展，積極支持香港國際金融中心繁榮發展。其中包括進一步提升制度型統一對外開放水平，探索建立境外投資者投資境內債券市場的托管行模式；完善境外投資者的風險對沖工具與流動性管理工具；引導境內主體更好走出去，優化“南向通”運行機制，有序推動境內基礎設施與國際基礎設施開展跨境合作等。 （經濟日報記者 馬春陽）

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