今天（5月15日），“互換通”正式上線，初期先行開通“北向互換通”。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝今天在“互換通”上線儀式上表示，“互換通”正式上線，是中國金融市場對外開放進程中的又一重要事件，充分體現了中央政府對于鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，以及支持香港長期繁榮、穩定、發展的堅定信心。
什么是“互換通”？能交易什么？它的落地有哪些重要意義？一起來看本期快問快答↓
【資料圖】
問：什么是“互換通”？
答：“互換通”，是指境內外投資者通過香港與內地基礎設施機構連接，參與香港金融衍生品市場和內地銀行間金融衍生品市場的機制安排。
“北向互換通”，即中國香港及其他國家和地區的境外投資者經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、清算、結算等方面互聯互通的機制安排，參與內地銀行間金融衍生品市場。
問：“北向互換通”都能交易什么？
答：“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產品，利率互換的報價、交易及結算幣種為人民幣。境外投資者可通過中國人民銀行認可的境外電子交易平臺與境內電子交易平臺的連接，向境內電子交易平臺發送交易指令。“北向互換通”交易在境內電子交易平臺達成，交易一經達成即視為交易已完成確認。存續合約的轉讓應當通過境內電子交易平臺開展，中國人民銀行另有規定的除外。
問：什么樣的境內投資者可以參與“北向互換通”？
答：2023年4月28日起施行的《內地與香港利率互換市場互聯互通合作管理暫行辦法》明確，參與“北向互換通”的境內投資者應當是具有較強定價、報價和風險管理能力，具備良好國際聲譽，具備支持開展“北向互換通”報價交易的業務系統和專業人才隊伍的境內金融機構法人。同時，境內投資者開展“北向互換通”業務前，應當與中國人民銀行認可的境內電子交易平臺簽署“互換通”報價商協議。
問：“互換通”落地有哪些意義？
答：業內人士表示，“互換通”的推出是中國債券市場對外開放進程中的又一重要里程碑，意味著債券市場的開放向衍生品領域延伸，這可進一步釋放境外投資者參與中國債券市場的潛力，吸引更多境外資金流入。
近年來，我國銀行間債券市場對外開放力度不斷加大。2017年以來，“債券通”南北向通的先后推出，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。隨著境外投資者持債規模擴大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風險的需求持續增加。2022年7月，中國人民銀行、香港金管局、香港證監會聯合公布將實施“互換通”和常備貨幣互換安排。2023年2月17日，中國人民銀行發布辦法征求意見稿。
從“債券通”到“互換通”，從場外交易的債券延伸至場外衍生工具，內地與香港兩地金融市場的互聯互通不斷深化。業內人士認為，隨著“互換通”的啟動和發展，更多境外資金有望流入中國金融市場。
問：“南向互換通”啥時候來？
答：據中國人民銀行有關部門負責人介紹，未來將根據市場發展情況適時增加投資品種，調整交易和清算額度，優化交易清算安排，為境外投資者提供更加便利高效的風險管理工具。另外，兩地監管當局將結合各方面情況，在風險可控、對等互利的原則下，適時研究擴展至“南向互換通”。（經濟日報記者 姚進）
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