一季度人民幣貸款增加10.6萬億元 有效融資需求加快回升

4月11日，中國人民銀行公布的今年一季度金融統計數據顯示，3月末，廣義貨幣（M_2）余額281.46萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高3個百分點；一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。初步統計，一季度社會融資規模增量累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

業內專家分析，隨著前期穩增長、促發展政策效應顯現，市場信心得到明顯提振，有效融資需求加快回升，宏觀經濟恢復的態勢更加穩固，一季度金融數據表現亮眼。今后一段時間，貨幣政策將綜合運用總量和結構性工具，繼續引導資金流向實體經濟重點領域和薄弱環節。

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一是M_2增速保持高位。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，一方面，3月信貸維持同比多增，存款派生能力仍強，且財政政策繼續前置發力，繼續為M_2高增長提供支撐。另一方面，受去年同期基數相對偏高影響，M_2同比增速環比小幅回落。

“M_2增速繼續保持高位，主要原因在于需求回升、降準落地等因素支持下，貸款規模再創新高，以及財政靠前發力加大貨幣投放，銀行貨幣創造能力增強。”招聯金融首席研究員董希淼稱，這表明穩健的貨幣政策精準有力，市場流動性比較充裕，金融對實體經濟支持力度較大。

二是信貸投放延續放量。“3月人民幣貸款增加3.89萬億元，接近4萬億元，同比大幅多增7497億元，延續靠前發力?！睖乇蛘J為，在實體經濟信用需求回暖、季末銀行信貸自然沖量、地方政府保經濟穩增長政策持續發力等供需因素共振下，全月新增信貸在去年高基數基礎上維持同比多增。

企業貸款尤其是企業中長期貸款，仍為當前新增信貸的主要拉動力量，體現出企業信貸需求持續擴張?！捌睋谫Y大幅減少4687億元表明實體企業融資需求明顯上升，銀行信貸業務拓展難度有所下降。企業短期與中長期信貸分別同比多增2726億元與7252億元?！敝残磐顿Y研究院高級研究員王運金表示。

居民消費與住房信貸需求大幅改善?！?月居民部門短期與中長期信貸新增均超過6000億元，同比新增量均超2000億元。3月份30個大中城市房屋銷售面積同比增長45%左右，汽車銷量尤其是新能源汽車銷量保持較快增長，大宗商品消費增加推動居民信貸擴張。”王運金說。

“從3月信貸增長情況看，居民部門有效融資需求正在加快恢復。”董希淼認為，隨著宏觀經濟不斷轉好，居民工作和收入趨于穩定，信心和預期明顯恢復，投資、消費需求呈現回升態勢。

“伴隨疫情以來的累積需求加快釋放、房地產銷售收入由負轉正，居民按揭貸款呈現明顯回暖跡象；3月以來，監管部門展開對不法貸款中介的專項治理行動，規范貸款市場秩序，有助于按揭市場穩定，帶動居民中長期貸款整體反彈力度較大。”溫彬表示，在宏觀經濟景氣度提升、消費場景和需求恢復，以及零售貸款價格下行拉動下，消費類信用擴張強度繼續提升，經營貸也成為居民端信用擴張的重要支撐。

三是3月社融較大幅度同比多增。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，主要拉動項是投向實體經濟的人民幣貸款和表外票據融資。當月政府債券和企業債券融資同比、環比均為少增，社融結構呈現“信貸強、債券弱”的特點。

“信貸投放強勁增長是社融增速上行態勢基本確立的主因，有助于進一步穩定市場預期，有效支持實體經濟發展，推動經濟運行鞏固拓展向上向好勢頭?！敝倭柯撔写笾腥A區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，新增信貸從總量上與結構上看均有比較明顯、全面、超預期的改善。

在信貸總量延續擴張的同時，信貸擴張的平衡度也在改善。溫彬表示，下一步，要保持貸款平穩增長，避免“大開大合”，同時，為避免“大水漫灌”，防止資金空轉，提升資金使用效率，也需要后續對信貸投放總量和節奏進行適當控制。預計全年流動性保持合理充裕，信用擴張力度較大，從而為經濟穩固運行和持續整體好轉創造良好的金融環境。（經濟日報記者 姚 進）

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