新萊福：長城基金投資者于6月15日調研我司 世界要聞

2023年6月16日新萊福(301323)發布公告稱長城基金楊維維 馬強 韓林 蘇俊彥 譚小兵 唐然 余歡于2023年6月15日調研我司。

具體內容如下：

問：根據公司介紹，咱們準備下一步放量的產品有哪些？其市場潛在能量如何？

(資料圖片)

答：公司目前銷量最大的產品有磁膠材料及微電機用環形壓敏電阻。微電機用環形壓敏電阻去年受消費電子需求疲軟的影響，銷量有下滑，目前處于緩慢恢復階段。在磁膠材料產品方面，公司將其應用定位在廣告展覽展示、辦公教育、建筑裝修裝飾、玩具工藝品等民用領域，現階段該產品已在廣告展覽展示領域的應用拓展取得了一定的成績，但其占有的市場份額遠未達到我們的期望值，在眾多的廣告展覽展示應用場景下，與傳統耗材相比，磁膠材料有獨特的優勢，廣告展覽展示領域是千億級別的市場(可參考公司《首次公開發布股票并在創業板上市招股說明書》第 1-1-84 頁)，公司產品在這個領域占比極小，公司有信心爭取更多的市場份額。另外，在辦公教育、建筑裝修裝飾及玩具工藝品這些領域，同樣也是大市場，磁膠材料在這些領域的創新性應用，公司寄予厚望?？傮w來看，磁膠材料未來還有很強的增長空間。

新產品上，公司最近放量產品將主要集中于片式壓敏電阻及柔性高能射線無鉛防護材料。片式壓敏電阻可用于光伏、風能、通信、鐵路、智慧城市、建筑、電器、儀器儀表等各種領域的過壓保護和防靜電保護，應用范圍廣，市場容量大。公司的片式壓敏電阻在光伏逆變器中已有較好的應用，現正在加緊實施片式壓敏電阻的產能提升。柔性高能射線無鉛防護材料具有輕質、柔韌、無鉛、環保特性，全系列無鉛無毒配方，不含貴金屬，國內首創，可應用于醫療、安檢、食品檢測、核工業等領域，市場前景廣闊，該產品去年已在全球推廣，客戶反映良好，公司也在積極提升產能。

另外，公司開發的釤鐵氮稀土永磁材料，相比粘結釹鐵硼，原材料成本有極大優勢，其磁粉性能相近，具有較好的性價比，可廣泛用于各類需要強力連接的場景，如在建筑裝修上，可將巖板等有一定重量的建筑材料吸附到墻面上進行裝飾裝修，實現安全環保、易裝易拆卸、可循環。釤鐵氮產品也將在工業應用領域進行積極拓展，比如，憑借其優異的磁性能在汽車等相關領域中也能得到很好的應用，但因工業產品認證周期長，所以還需要一定時間，對釤鐵氮稀土永磁材料，我們予以厚望，我們相信其成功推向市場后，公司將會在全球磁性材料行業占有一席之地。

答：在磁膠材料產品方面，新萊福作為龍頭，一直是行業的標桿，引領著發展方向，我們期望通過持續創新，產品不斷升級換代，在傳統市場繼續開疆拓土同時，開辟新的應用領域和市場，鞏固本行業內的競爭優勢，爭取保持穩定增長狀態。

在壓敏電阻產品方面微電機用環形壓敏電阻受消費電子需求未有明顯改善的影響，目前處仍處于緩慢恢復增長階段；片式壓敏電阻器作為公司新的壓敏電阻家族中的一員，受益于光伏等新能源產業發展迅猛，且其本身市場容量大，預計最近兩年會有較好增長。

答：從原理、技術和工藝的角度出發，公司的產品可以統一歸為兩類一類為復合功能材料，目前主要是高分子復合材料，比如磁膠材料、柔性高能射線無鉛防護材料、釤鐵氮稀土永磁材料等；另一類為電子陶瓷材料，比如環形壓敏電阻、片式壓敏電阻、熱敏電阻等。這兩類材料產品有共同的技術基礎就是微納粉體技術，公司創始團隊一開始就以微納粉體的研制為基礎，在高分子復合材料、電子陶瓷材料兩個產品方向上進行了產品開發，經過 20 多年的積累，已形成微納粉體材料制備技術、功能復合材料加工技術、電子陶瓷元件加工技術、裝備及自動化技術等系列核心技術，構筑了公司的技術壁壘，形成了業內先進的技術優勢。

答：磁膠材料和電子陶瓷材料兩個方向產品的原材料不同，生產工藝也不同，產線是分開的。

答：公司的磁膠材料產能在 2800 多萬平方米/年，產能利用率 68.24%，環形壓敏電阻產能在 16 億片/年左右，產能利用率86.35%。這兩個產品尚未滿產，且其產線投入和相關裝備，主要以自我開發為主，進度可控，不會對公司成長產生影響。對于新產品，現階段產能對公司的發展速度會有一定的影響，尤其是兩個重點項目片式壓敏電阻和高能射線無鉛防護材料，公司現已加大設備采購力度，加緊擴大產能。

答：磁膠材料目前的下游應用方向以廣告展覽展示為主，辦公教育、玩具工藝品為輔，建筑裝修屬于剛起步階段。2022 年度，廣告展覽展示占比在 80%左右，其他領域 20%左右。

答：環形壓敏電阻主要應用于有刷微電機，國內外大型微電機廠商大部分與我們有合作，比如萬寶至馬達(Mabuchi Motor)、美蓓亞(Minebea)、德昌電機等全球前五的微電機客戶。

答：主要受兩方面的影響1.受俄烏戰爭影響。因為歐洲是我們的主要出口區域，戰爭對于歐洲整體消費市場是存在較大影響的。2.2022 年下半年開始受國內宏觀因素影響，特別在 2022年 10 月到 2023 年 2 月，公司生產經營工作受到一定影響，同時整體市場環境較差，尤其是消費電子需求低迷。

答：公司現階段生產經營正常，海內外業務在穩步恢復中。

答：1.磁膠材料持續創新，產品不斷升級換代，在傳統市場繼續開疆拓土同時，開辟新的應用領域和市場，鞏固本行業內的競爭優勢，保持穩定增長狀態；2.立足環形壓敏電阻，做大、做強片式壓敏電阻和熱敏電阻，尤其是加快片式壓敏電阻的產能擴充工作，推動片式壓敏電阻快速增長；3.全面提升高能射線無鉛防護材料的產能，在全球范圍內加大推廣力度；4.加快釤鐵氮稀土永磁材料從中試轉向批量化生產，完成第一條量產線；5.多款新產品完成中試，準備走向市場。

新萊福2023一季報顯示，公司主營收入1.64億元，同比下降11.3%；歸母凈利潤2826.75萬元，同比下降19.8%；扣非凈利潤2551.79萬元，同比下降11.38%；負債率11.02%，投資收益266.2萬元，財務費用283.45萬元，毛利率37.72%。

該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入869.15萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，新萊福(301323)行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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