燁星集團年內第二家擬上市的物管企業 IPO募資超六成用于擴規模

 2月28日，鴻坤集團旗下的燁星集團控股有限公司(股票代碼1941.HK)發布招股文件及公告，披露全球發售項下的發售股份數目為1億股股份(視乎超額配股權而定)，其中包括在中國香港根據公開發售初步提呈1000萬股股份，及根據國際配售初步提呈9000萬股股份。

    據悉，燁星集團(或稱鴻坤物業)招股期截止到3月6日，預期于3月13日掛牌上市。據市場消息稱，2月28日首日招股，公開發售部分已獲超額認購近200倍。截止到3月5日，公開發售部分已獲超額認購1000倍以上。恒基兆業董事局主席李家杰旗下SuccessfulLotusLimited為基石投資者，認購2100萬港元股份。

    據悉，燁星集團將是繼正商實業旗下的興業物聯之后年內第二家擬上市的物管企業。燁星集團受到市場的高度關注。

    在此次新冠肺炎疫情中，物業管理行業在疫情防控方面凸顯了重要作用，政府、業主方和社會各界對物業管理行業更加認可及尊重。物業管理公司財務狀況受到此次疫情影響有限，而優秀的物業管理公司更是能夠經受住疫情的考驗，在疫情中積極發揮企業的社會責任及正面作用，在物管服務中拉近與住戶的距離，保障物業費收繳率及充盈的現金流收入。

    此外，百強房企鴻坤集團旗下地產、產業、資本及文旅等多元化板塊，物業都能參與其中，這將為燁星集團業績發展帶來支撐。

    2016年至2018年營收

    復合增長率近50%

    公開資料顯示，燁星集團前身鴻坤物業起家北京，擁有15年以上的發展歷史，主要為普通住宅、高端別墅、商業綜合體、寫字樓、公建、產業園等多種業態提供物業服務。曾于2018年在新三板掛牌，受到港股市場中物業管理板塊良好的市場表現啟發，燁星集團于2018年底在新三板摘牌，2019年開始籌備港股IPO，轉戰港股市場。

    據招股書顯示，2017年、2018年及2019年前8個月，鴻坤物業的營業收入分別為1.92億元、2.51億元及1.75億元。整體看，在總體營收及凈利潤上的增長比較快，2016年-2018年營收復合年增長率達到46.8%，凈利潤復合年增長率則為45.6%。

    截至2020年2月18日，該公司在京津冀地區、海南省、湖北省及陜西省等省市提供物業管理服務，管理的總收益建筑面積約為520萬平方米，合約建筑面積為800萬平方米，包括24項住宅物業及17項非住宅物業。公司表示，預計2021年將成立11間新的子公司或分支機構及收購最少2間物業管理服務公司。

    值得一提的是，相比單純依靠住宅社區發展的物業管理公司，燁星集團的業務特點確實可圈可點，其管理的業態豐富多樣，包括住宅物業及多元化的經營性物業，2019年前8個月的物管服務收入中非住宅物業業態占比近40%，多元化物業業態將更能保障財務收入的平衡。

    “如果說住宅物業能夠保證基礎服務收入，商業寫字樓等經營性物業的服務則可以延伸出多種模式，甚至可為不動產升值提供全方位的服務。”某業內人士稱，商企服務的核心是提升不動產資產價值，甚至可以助推其打開證券化之路。而此次李家杰作為基石投資者，或許也是看中燁星集團母公司鴻坤集團在資本、住宅以及經營性不動產等板塊的協同能力。

    募資超六成用于擴規模

    近年來，有著不俗成長潛力、以及現金流穩定的物管業務，已逐漸成為資本市場的寵兒，迎來了一波波密集上市的熱潮。據統計，在2018年6家、2019年10家物業公司陸續上市后，目前物業管理板塊的上市公司已達20多家。

    而趕在疫情期試圖登陸資本市場的物業公司，除了燁星集團外，還有金融街物業、星盛商業、正榮服務、宋都服務、建業新生活等物管公司等待排隊上市。

    但燁星集團招股首日即獲得超200倍散戶認購的戰績，也著實讓市場頗為躁動。“這一段時間有不少投資者悶在家里，打新的欲望較強，而且物業公司的財務數據是受疫情影響較小，所以讓投資熱情比較高漲。”匯生國際融資總裁黃立沖表示，物業是“跑得了和尚跑不了廟”，此次疫情，也讓其職權提高。

    縱觀中國香港資本市場近一個多月的表現，物業公司頗為“給力”。受疫情因素影響，港股波動較大，年初至今累跌7.3%，物業管理行業卻走出了不一樣的曲線。港股20家物管公司年初至今平均漲幅達23.2%，其中行業龍頭保利物業、中海物業等股價漲幅均超過30%。

    “此時赴港上市是絕好的時機。”中國指數研究院常務副院長黃瑜曾表示，此次疫情，物業服務企業的抗周期、抗風險、政策支持的屬性顯著體現，資本市場對物業企業價值高度認可。

    確實如此，很多物業公司歷史市盈率都超過了40倍，個別物管企業達到了70倍。經過次輪上漲，港股物業公司預估市值并不低，主流物業管理公司預測市盈率都在20倍以上。鑒于此，燁星集團本次發行股份的定價和預估市值，給市場帶來了極大的想象空間。

    中泰國際在一份研報指出，公司背靠鴻坤集團未來增長穩步提升，給予“申購”評級。

    而對于IPO募資資金的用途，燁星集團方面表示，擬將自全球發售收取的所得款項凈額用作下列用途：約65%將用于擴大公司業務地域覆蓋及運營規模;;約13%將用于開發及提升資訊系統及技術創新，以盡量提高成本和營運效率及服務質素;約10%將用于發展增值服務業務;約2%將用于員工發展及培養;約10%將用于一般營運資金。

    對于募資超六成是用于規模擴張方面，燁星集團某管理層表示，“我們的原則是有質量增長，不盲目擴張。同時希望可以憑借多業態均衡發展盡快向頭部企業經營規模靠攏。”

    (CIS)

標簽： 燁星集團