東信和平營業收入下滑 應收賬款和存貨激增

在經歷了連續七年業績增長后，東信和平迎來了業績下滑。2017年，公司業績同比下滑53.83%，2018年上半年，公司業績再次同比下滑9.29%。雖然依靠第三季度947.82萬元的盈利，公司前三季度凈利潤實現同比增長4.19%，但是，公司營業收入仍不可避免地出現4.32%的下滑。

《證券日報》記者注意到，在營業收入同比下滑的背景下，公司的應收賬款和存貨卻在不斷增長。三季報數據顯示，截至9月末，公司應收賬款達到2.8億元，較上年度末增加103.21%;存貨也由期初的3.67億元激增至4.67億元。

《證券日報》記者就上述問題采訪東信和平，公司證代林偉對記者表示：“我們不接受電話采訪。”此后，記者多次致電公司聯系現場采訪事宜，但電話始終再無人接聽。

據東信和平2018年三季報顯示，7月份至9月份，公司實現營業收入2.63億元，同比減少1.46%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤947.82萬元，同比增長56.04%。1月份至9月份，公司實現營業收入8.09億元，同比減少4.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3068.63萬元，同比增長4.19%。不過，前三季度扣非后的凈利潤仍同比下滑7.71%。

2004年上市的東信和平主營業務以通信、銀行、社保三大應用領域的智能卡產品為主。2009年，公司業績出現上市后的第二次下滑后，很快又回到了穩步增長的正軌。2010年至2016年，公司每年業績穩定增長，特別是2014年，增長幅度超過三成。

但是，自2017年二季度開始，公司業績掉頭向下，2017年當年，公司營業收入和凈利潤分別下滑20.51%和53.83%。直至2018年上半年，公司的業績情況仍未得到改觀。

雖然通過三季度的業績增長東信和平挽回了業績下滑的頹勢，但是公司應收賬款和存貨卻大幅增長。

根據公司此前披露的報告顯示，2017年底，公司應收賬款為1.38億元，截至2018年上半年已達2.77億元，三季度繼續增至2.8億元，增長幅度達到103.21%。公司對此表示，“主要是因為智能卡行業競爭激烈，國內客戶結算周期較長。”同時，由于應收賬款增加，相應的壞賬損失增加，公司為此計提了1389.96萬元的資產減值損失。

此外，公司的存貨也直線上升。截至三季度末公司存貨4.67億元，較期初的3.67億元，增加1億元，增幅27.25%;占公司總資產的比例達到27.9%。雖然三季報中沒有披露存貨的具體構成情況，但從半年報存貨中庫存商品占比達到68%來推測，目前存貨商品應該仍占較大比例。

對于東信科平在營業收入下滑的同時存貨和應收賬款激增，有專業從事財務研究的人士對記者表示，“營業收入下滑，而應收賬款和存貨大幅增長，這是公司產品銷售不暢的表現。”

此外，記者還注意到，東信和平近年來實施了國際化戰略，公司表示“海外子公司的管理能力和國際市場布局理念進一步增強，公司正朝著全球領先智能卡企業的方向邁進。”但實際上，其海外子公司的經營情況不甚樂觀，今年上半年公司四家海外子公司皆虧損，而追溯到2017年海外子公司亦有虧損產生。

東信和平國際化之路早在十多年前就開啟。2016年四家海外子公司合計實現凈利潤2289.45萬元，但2017年這四家公司中已有孟加拉國和新加坡子公司出現虧損，分別虧損586.14萬元和219.48萬元。到了2018年上半年，四家子公司全部虧損，虧額金額合計515.78萬元。

事實上，受全球經濟增長放緩以及匯率波動的影響，海外市場和業務的開拓難度加大，風險加劇，雖然東信和平在通信卡出貨量上有所提升，但是子公司業績的低迷無不反映出國際化進程受挫。有業內人士表示，“東信和平的核心競爭力不足，且治理結構一直為市場所詬病。上市這么多年來沒有體現出多大的成長性，在這種條件下走國際化擴張很難取得立竿見影的效果，看來還要繼續‘交學費’。”

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