一年一度的游戲玩家盛會ChinaJoy本周剛剛在上海落幕，觀展人次創新高，達到近36萬，火爆的展會背后，游戲行業目前發展的現狀如何?A股上市公司中又有哪些投資機會呢?
ChinaJoy火爆落幕 電競首次入亞運會
為期4天的ChinaJoy火爆落幕，單日觀展人數首次突破10萬，央視財經記者在場館內最直觀的感受就是人多，摩肩接踵可以說一點都不夸張。有的人是來試玩新游戲，有的人則是來看電競選手現場打比賽，還有的人專門來“薅羊毛”，領取廠家贈送的各種周邊產品。而在數百個展臺中，人流量最大的依然來自騰訊、網易等大廠商。以網易為例，僅僅是提供游戲新版本試玩，排隊的長龍就繞場一周且從不間斷。
觀展游戲玩家：好多游戲在別的地方體驗不到，這塊能體驗到，還有就是比較想支持自己喜歡的游戲。所以這幾天每天都來，買的通票。
央視財經記者在直播臺旁邊碰到了一位來觀展的玩家中也不乏職業選手。
游戲職業玩家瓦莉拉：我就要參加一個鐵人五項的比賽，現在我已經進到決賽了，如果決賽能贏的話，是可以去參加一次國外的旅游。一般大一點的比賽，獎金是10萬塊左右，最近會有《爐石傳說》的中歐對抗賽，冠軍是由阿斯頓·馬丁贊助的一臺跑車。
瓦莉拉告訴記者，前不久他還參加了今年亞運會的電競預選賽，可惜不幸落選，屆時他會以解說的身份參與亞運會直播。
第18屆亞運會即將于本月在印度尼西亞舉行，這次亞運會也是史上第一次將電子競技納入比賽項目，使電子體育走入大眾視野。此次共有六款游戲入選，其中三款來自騰訊，兩款來自暴雪，據悉，中國隊將在三個項目上出戰亞運會電競比賽。
網易暴雪合作部總經理 魏愷：電子競技已經變成一個所有用戶和玩家的訴求，而非我們主動推送給大家，年輕人已經開始非常接受這種娛樂的內容，我們真正要做的就是創造更好更多的內容給大家。
據外媒報道，2017年全球游戲市場總值達到了1089億美元，相當于烏克蘭一年的GDP。而全球最賺錢的25大游戲公司中，中國公司占據四席，分別是騰訊、網易、完美世界和三七互娛，其中騰訊為位列榜首，網易排在第六位。從去年營業收入看，騰訊以2377.6億元雄踞榜首，是全球收入最多的游戲公司，網易次之，營業收入541億;完美世界和三七互娛分列二三位，營收在100億以內。
游戲行業增速大幅下滑
ChinaJoy的火爆程度再創新高，而與展會現場形成鮮明對比的是，今年上半年游戲行業整體向下，多數公司出現業績增速下滑，A股游戲板塊估值也已接近歷史低位。那么行業增長放緩的原因是什么?隨著半年報的集中發布，這種狀況是否會持續呢?
A股市場方面，今年上半年，中證動漫游戲指數跌幅達32%，在市場中表現靠后。目前游戲板塊市盈率為19.7倍，處于歷史底部，去年這個時候的板塊市盈率為35.8倍，2015年這個數據更是高達95。
基本面方面，據權威產業報告統計，我國游戲市場今年上半年銷售收入為1050億元，同比增長僅5.2%，相較前兩年同期百分之二三十的增速，大幅下滑。而占到總收入超六成的移動游戲市場銷售收入約為634億元，同比增長僅為12.9%，較去年同期近50%的增速同樣大幅放緩。
從A股板塊龍頭來看，一季度營收和凈利潤增速放緩的現象同樣較為普遍。完美世界去年四季度和今年一季度營收增速分別為-5.6%和-8.1%;凈利潤增速較前幾個季度數據同樣下滑嚴重。
業內人士分析，近期優質游戲少、用戶停留在存量老游戲是行業增速放緩的根本原因。破局的關鍵點還是在于爆款產品的出現，短期行業增長依然面臨較大壓力。
東吳證券傳媒互聯網行業首席分析師 張良衛 ：類似于兩三年前的電影行業，其實大家記得，兩三年前這個電影也是進入了一個院線擴張但并不能帶來票房增長的一個階段。其實游戲現在也有點類似于這個階段的情況，等待好的產品，高質量的產品。
事實上，包括游戲、影視在內的傳媒板塊表現低迷已經持續了兩三年時間。2013年到2015年，A股市場走出一波傳媒行情，主要得益于行業出現大規模并購整合，而近兩年政策收緊、監管趨嚴，前期并購整合也帶來了一系列企業商譽問題。
東吳證券傳媒互聯網行業首席分析師 張良衛 ：在過去兩三年，出現的這種調整，一方面，我們看到手游也好，電影也好，包括其他的這些行業，它的行業增速也逐步恢復到一個正常的成熟階段的水平。所以這里面的話，更多的是估值預期的消化。
騰訊、網易地位難撼動 《王者榮耀》月流水達30億
游戲行業整體不景氣、板塊估值處于底部，那么個股有沒有投資機會呢?A股市場目前游戲概念股多達150家，我們也對龍頭公司的業績、盈利能力、競爭優勢做了梳理。
據第三方數據統計，上半年最賺錢的移動游戲有王者榮耀、QQ飛車、夢幻西游等，而這前十名游戲均出自騰訊和網易;此外，記者瀏覽近期月度數據發現，國內游戲收入前十的上榜游戲具有相當大的固定性，說明騰訊、網易組成的一線梯隊在行業中保持了絕對優勢。以《王者榮耀》為例，據機構測算，游戲一個月的流水就高達30億元，日活躍用戶高達8000萬，僅僅一款皮膚一天就能賣出1.5個億。
上周，工信部剛剛發布“2018年中國互聯網企業100強榜單”，游戲公司上榜的有23家，除去一直處于榜單前位的騰訊和網易，連續上榜兩年的A股上市公司有三七互娛、昆侖萬維、游族網絡、吉比特以及盛天網絡5家。
此外，在MSCI 200余只成分股中，傳媒板塊入選的有8家，游戲類公司有三七互娛、巨人網絡等。
按照2017年營業收入情況，排名前五的游戲公司分別為騰訊、網易、完美世界、三七互娛和游族網絡。騰訊去年總收入約2377億元，其中游戲收入近979億元，占比超過四成。幾家公司的營收水平從千億級到百億以內，差距較大。
凈利潤方面，騰訊664億元，網易107億元;三七互娛凈利潤約18億元在A股上市公司中排名第一，其次是完美世界和吉比特;
從估值來看，騰訊34.6倍;網易28.5倍; A股的游戲公司估值較低，三七互娛市盈率最低，僅13倍左右;
從盈利能力來看，5家公司的銷售毛利率都在40%以上，其中三七互娛毛利率最高，達到68.5%;
從研發投入看，三家A股上市公司的研發占營收比都在7%以上;騰訊去年研發費用為118億人民幣，占比5%，在當年全球榜單中排名81位，亞馬遜是研發支出最多的公司，高達1420億元人民幣，超過華為和BAT的總和。
業內人士表示，各龍頭公司都極為看重IP培育，例如游族網絡此前獲得了知名IP《權力的游戲》，并獨家推出手游;三七互娛、完美世界等龍頭公司還在積極布局影視文化產業，近期參與投資的影片有《無問西東》、《至暗時刻》等;此外，與騰訊建立戰略合作也被看做是各游戲公司提升自身競爭力的重要一環。
營業執照公示信息
