擁抱變革，未來已來
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新一輪科技變革與產業革命正加速到來，技術變遷與社會發展滲透融合，數字化力量成為重塑行業競爭格局的新武器，及時擁抱變化方可適應未來。當前AI 產業駛入發展快車道，大模型開發如火如荼，AIGC 突破將是驅動金融業發展的重要因素，金融科技發展躍入質變期。具體而言，銀行及證券行業儲存海量數據，借助科技全面賦能前中后臺發展，并向覆蓋全業務鏈、多客戶群的一體化平臺演進。我們看好科技進步和業態革新下的金融科技機遇。
個股推薦科技助力小微風控的建設銀行（AH）、工商銀行（AH），推進數字化轉型的農業銀行（AH），具備金融科技先發優勢的招商銀行，科技賦能零售轉型的平安銀行；IT 投入領先的龍頭券商中信證券，數字化機構服務平臺布局領先的中金公司（H）、國泰君安。
AIGC 迭代演化提速，金融+科技浪潮崛起
AI 產業自AlphaGo 時期開始快速發展，如今ChatGPT 已經歷1.0 到4.0 的量變和質變，通用大模型逐漸演化出多種發展方向。一方面，通過多任務、多模態、稀疏架構加強泛化能力，提高通用性；另一方面，聚焦垂類領域，加強專業性。當前針對專業垂直領域的垂類大模型已逐漸滲透海內外大型金融機構和金融IT 公司，例如基于開源模型訓練的BloombergGPT 和接入GPT-4 微調的摩根士丹利，AICG+金融的發展逐漸邁入質變期。我們認為伴隨大模型的迭代創新、GPT 調用成本的縮減、金融應用場景的不斷探索豐富，未來金融+科技的融合發展將邁向高階。
金融為本、科技為契，探索數智化星辰大海
金融為本源、科技為契機，金融機構基于業務的底層邏輯，通過業務需求驅動科技應用發展、融合深化?？萍祭顺毕?，數智化成為必爭之地，金融機構科技投入持續提升。上市銀行科技投入加大、人員隊伍擴張，2022 年多家科技投入超200 億元，部分銀行開啟金融科技子公司創立之路。證券行業IT投入呈增長態勢，2021 年行業IT 投入同比增長27%，中后臺建設和證券經紀業務尤為突出，推動業務向渠道觸達網絡化、產品服務整合化發展。部分上市銀行及大型券商科技賦能效果已有顯現，未來金融+科技的融合將進一步深化行業數字化轉型，提升內部協同效率。
銀行坐擁數據富礦，科技全面賦能發展
科技賦能業務發展，促進經營提質增效。銀行金融科技投入持續擴大并為其注入新發展動能，金融科技子公司發展勢頭方興未艾，至今已有15 家上市銀行成立相應子公司，塑造新型商業模式、走出前期高投入凈虧損困局。從應用場景看，金融科技全面滲透銀行前中后臺。業務前端，人工智能打造立體化客戶標簽，提升銀行獲客效率，實現產品精準匹配；中臺方面，科技助力銀行筑牢風控生命線，借助海量數據完善貸前審核+貸中監控+貸后催收全流程；后臺方面，搭建底層平臺基礎建設提升整體運營效率，賦能業務前臺。
證券應用多場景開花，一站式集成平臺可期
券商IT 投入孕育新機，金融科技多場景開花。證券行業一方面通過外購研發成果快速實現業務落地，另一方面引入優質人力資源提升自主研發能力，IT 建設性投資和自主研發投入持續提升。金融科技從前中后臺多個場景滲透證券經營體系，前臺應用優化獲客效率，提升客戶服務體驗；中臺優化投研流程，賦能風險管理；后臺運維更新迭代，運用場景多元。未來金融科技將通過功能集成形成覆蓋全業務鏈、多客戶群的一體化智能運營平臺，多點賦能發展、全面重塑業務生態。
風險提示：經濟修復力度不及預期，資產質量惡化超預期，政策風險。
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