股市三年一倍者寡，私募基金經理有多少能做到？

本文首發于公眾號“私募排排網”。

【資料圖】

股市中有句老話：“一年三倍者眾，三年一倍者寡”，在風云變幻的股市中，追趕熱點或許能在短期內收獲較為可觀的收益，但靠風險暴露獲取的收益，也極易在風險暴露中失去。能平衡風險，將高收益保持下去的投資者少之又少。

進入2023年以來，A股市場表現跌宕起伏，延續自2022年11月的反彈行情未能持續太久，2月市場震蕩再起，僅“中特估”和AI概念熱度輪轉。

到了5月，連“中特估”和AI行情也顯著分化，受國內經濟弱復蘇影響，“中特估”明顯回調，只有映射海外行情的AI概念板塊行情仍在演繹。

今年這樣極端的行情下，還有“一年三倍者”嗎？經歷了2021年的橫盤震蕩、2022年的低迷下行和2023年的極致風格行情，“三年一倍者”又有多少？

帶著這些疑問，筆者盤點了私募排排網收錄的私募基金經理近一年和近三年的股票策略業績表現。

一年三倍者眾？今年想翻倍可能都得靠AI

在私募排排網有股票策略產品披露業績的私募基金經理有2517位，其中2304位近一年有股票策略收益顯示，近一年收益均值為5.8%，正收益占比為58.98%，首尾業績差達3.32%。

近一年股票策略收益居前的基金經理多為0-5億管理規模的小私募旗下，具體表現如下圖，其中湖南香元私募的譚冠華以***%的股票策略收益占據榜首。

而根據Choice數據顯示，東財概念指數近一年漲幅居前的，大都與AI有所關聯，包括人工智能、TMT、AI算力、數字經濟等，都是AI概念行情演繹中受益的細分概念板塊。

能在這樣的極端行情中收益翻倍的基金經理，或許早已擁抱AI概念。但作為海外行情的映射，A股今年以來的AI行情，與海外“爆點”事件的催化、情緒炒作題材的輸送高度關聯。

對此，百億私募東方港灣掌門人、明星基金經理但斌曾多次公開提示A股AI概念炒作風險。

不過另一方面，今年東方港灣旗下產品或已從AI行情中受益，但斌曾于5月底在社交媒體表示，旗下全球投資的基金因重點持有AI方向的藍籌科技股表現可觀。

此外，東方港灣旗下還有產品，于今年A股上市公司一季報中，現身AI概念股華工科技的十大流通股股東席位，引發一時熱議。

對于A股AI概念行情，無論是否已經投入其中，今年來許多明星基金經理都表現出高度關注，除但斌之外，近期仁橋資產的明星基金經理夏俊杰也發表了他對AI板塊的研判。

在仁橋資產官方公眾號于六月初發布的月度觀點中，夏俊杰表示，算力方向“賣水人”的邏輯可能要告一段落：

“ 作為‘淘金者’的‘賣水人’，開始大賣很容易，但持續大賣的基礎一定是‘淘金者’要淘到金，目前的股票定價已經隱含了過于樂觀的淘金預期，風險收益比顯然是不佳的?！?

相比于算力方向，夏俊杰更關注“那些潛在的新應用場景的落地以及新硬件產品的革命性創新”，具體來講，他認為互聯網大廠仍是國內最具實力的玩家，并對優秀企業的二次騰飛表示了期待。

三年一倍者寡？60位基金經理股票策略近三年表現較好！

如果將時間拉長到三年，根據Choice數據，近三年指數漲幅居前的東財概念如下，即使2021、2022年股市表現不佳，綜合來看AI概念也只能算是“后起之秀”。

多種機會并存的長期市場中，一些基金經理在自己擅長的領域中把握機會、平衡風險、創造并留住了收益。

根據私募排排網數據，近三年有股票策略收益顯示的基金經理有1507位，近三年收益均值為35.58%，正收益占比達75.98%。

筆者統計了其中公司管理規模在5億以上，在私募排排網有2只及以上股票策略產品披露業績的基金經理，共有60位在三年間股票策略錄得較好收益的基金經理（全列表附于文末）。

60位基金經理中，有10位屬于管理規模50億以上的頭部私募旗下，包括銀萬資本、聚鳴投資、復勝資產、正圓投資、涌津投資、亙曦資產、穩博投資、磐澤資產和海南世紀前沿私募。

其中銀萬資本的于晰和聚鳴投資的陳奇，分別以***%和***%的較高收益，位列榜上一、二位；而復勝資產旗下的陸航和喻旸，則以***%和***%的收益攜手登榜，居于三、四位。

上榜的基金經理，有做主觀投資的基金經理，也有來自頭部量化私募的基金經理，如穩博投資的殷陶和世紀前沿的周世豪。

主觀投資基金經理這邊，涌津投資旗下基金經理謝力韜近期曾登上私募排排網推出的基金經理年化收益榜，私募排排網借機采訪到了他。

回顧近幾年的投資生涯，謝力韜對于其中股市下行期印象尤其深刻，他強調風控的重要，表示“雖然每次止損都面臨著巨大的挑戰和不確定性，但回頭看這恰恰成為了我們在大浪淘沙中活著的資本。”

關于今年的行情，謝力韜表達了對AI概念的高度關注，并稱今年以來一直在對GPT的上下游產業積極跟蹤研究，并進行了相關布局。

而百億量化穩博投資和世紀前沿近期也參加了私募排排網的采訪。

世紀前沿展望今年市場，認為今年高頻量化的表現優于2022年，各大指數換手水平上漲，對量化策略交易執行端成本和質量有積極影響。結合市場風格和波動率層面，世紀前沿認為今年量化收益可期。

穩博投資創始人鄭耀則在對近幾年較好的業績表現復盤后，表示有賴于投研的持續投入，以及投資方法論的不斷迭代創新。

對于接下來的布局，鄭耀稱還是著眼于創新研究方法、凝聚投研力量以保持在量化投資領域的競爭力，具體來說比較看好另類數據的研究和加大邏輯深度這兩個方向。

以下是近三年股票策略收益表現較好的60位基金經理全名單。

風險揭示：投資有風險，本資料涉及基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測產品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金產品資料概要等銷售文件，充分認識產品的風險收益特征，并根據自身情況做出投資決策，對投資決策自負盈虧。

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