家居公司突然爆發 居然之家：疫情將促使龍頭企業市場份額提升

2020年4月以來，伴隨國內疫情有效管控后的復工復產穩步推進，住宅區上門安裝也逐步放開，家居行業的終端消費正迎來復蘇，有望在中長期為行業需求帶來增長動能。

作為國內家居賣場的龍頭之一，居然之家(000785)5月27日在機構調研中表示，本次疫情對公司業務經營既是挑戰，也是機遇，負面影響整體可控，疫情對公司經營業績影響主要為短期影響，長期來看公司不存在業績持續大幅下滑的風險。

居然之家認為，從機遇上來說，疫情將促使龍頭企業市場份額提升，同時要求苦練內功，并給數字化、行業內并購整合方面帶來不錯的機會，居然之家將抓住機遇，迎難而上，快速發展，回報股東。

泛家居市場規模廣闊

隨著疫情逐步得到控制，券商紛紛看好消費持續回暖預期下家居板塊的反彈行情。地產竣工回暖，帶動家居板塊需求反彈，加之精裝房政策的不斷出臺及滲透率的提升，精裝配置率高的家居子板塊受益明顯。

作為業內家居賣場龍頭的居然之家，對家居行業的回暖如何觀察。最新機構調研中，居然之家表示，由于居然之家的供應商主要是國內廠家，并且國內疫情得到快速控制，供應已經有效恢復，不影響經營。而受疫情影響，今年一季度居然新零售營業收入為23.91億元，較上年同期增加15.32%，但歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2.66億元，較上年同期減少33.73%。公司的零售業務和泛家居業務均在一定程度上受到影響。

居然之家表示，為積極承擔社會責任，公司對于符合條件的直營賣場相關商戶免除一定期限的租金，擬到期租戶的續約工作正在平穩推進。目前除湖北等重災區外，全國其他地區門店的客流正在逐步恢復中，部分門店已恢復至正常水平。

成立于1999年的居然之家，歷經20余年發展成為中國泛家居行業龍頭之一，旗下品牌居然之家是我國最有影響的家居賣場品牌之一。

值得注意的是，5月初居然之家推出了45.6億元的定增募資方案，擬全部用于門店裝修改造項目、中商超市智慧零售建設項目、大數據平臺建設項目等，加快數字化轉型。

居然之家解釋，為應對新型冠狀病毒疫情產生的沖擊，公司需要進行一定規模的股權融資以支持公司業務發展，同時建立更穩健的資本結構。本次募集資金到位并投入使用后，公司將加速向“一個核心、三大融合”的戰略推進，同時有利于提高資本實力和抗風險能力，降低新型冠狀病毒疫情對公司生產經營的不利影響，進一步鞏固行業龍頭地位，符合全體股東的利益。

就家居行業的發展趨勢，居然之家認為，泛家居行業是“小企業”眾多的“大行業”，行業集中程度相對較低。根據中國家裝建材協會等機構數據，2018年中國家居建材市場規模達4.8萬億元，泛家居市場規模廣闊，行業發展空間巨大。泛家居行業重體驗、重物流，規模經濟效應明顯，且產品高度非標準化、個性化需求強烈，連鎖化、專業化、集中化將是泛家居行業的下一步發展方向。公司將堅持“大家居”與“大消費”融合、線上線下融合、產業鏈上下游融合戰略，不斷提升公司核心競爭力和市場影響力，占領行業制高點。居然之家將在未來繼續加強向行業內的企業美凱龍學習，努力縮小市場份額方面的差距。

地產企業積極賦能

中信證券認為，家居行業今年二季度雖然仍面臨一定壓力，但考慮到被壓抑的需求逐步釋放、地產交付重回改善通道的預期，預計下半年會迎來基本面彈性，當前時點繼續建議積極配置。

A股市場上資金已經聞風而動，wind家用用品指數4月以來累計漲幅已達18.61%，遠超滬深300同期漲幅。板塊內34只個股中23個收漲，4月以來，江山歐派累計漲幅達86.48%高居首位，志邦家居、皮阿諾、夢百合、樂歌股份、德藝文創同期漲幅也在40%以上。

地產交付量增加，精裝房占比提高，推動家居行業的需求迅速增長。財信證券指出，近年來，我國大力推行精裝房，2017年住建部發布了《建筑業發展十三五規劃》，明確提出到2020年新開工全裝修成品住宅面積達到30%，2019年2月住建部發布《住宅項目規范(征求意見稿)》明確提出“城鎮新建住宅全裝修交付”。根據奧維云網數據，截至2019年我國精裝房滲透率已提升至32%，但與發達國家80%-100%的比例相比，仍具有較大的提升空間。

地產企業與家居企業積極合作，也將帶來未來確定性的訂單增長。近期碧桂園創投相繼入股蒙娜麗莎、帝歐家居、惠達衛浴后，5月25日碧桂園創投和保利資本宣布，將發起設立50億元產業基金。基金將主要聚焦房地產產業鏈上下游，涵蓋生產制造、服務、運營及相關產業，包括地產供應鏈的建筑裝飾、建筑材料、建筑新工藝;家居消費;人工智能物聯網(AIoT)及建筑信息一體化系統等多個賽道。

招商證券指出，今明兩年迎來交房大年，疫情突發只會使需求延后，不會缺席。3月以來，工程端快速恢復生產，前期有儲備的家居企業大宗訂單近翻倍增長，并且有望延續至全年。下半年，在竣工繼續回暖的背景下，受益于精裝普及率升高，行業競爭規則改善以及社會融資利率走低，工程賽道迎來全面上升期。精裝滲的風口已經確定，地產企業以更開放的態度快速布局，看好未來2、3年的精裝家居行業。

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