6月15日，中國人民銀行公告稱，當日開展2370億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.65%，較上月下降10個基點。在6月13日公開市場逆回購（OMO）和各期限常備借貸便利（SLF）利率均下調10個基點后，MLF“降息”也隨之落地。
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此時進行MLF“降息”的考慮是什么？“降息”會帶來哪些影響？政策利率“接力”下調，釋放什么信號？目前我國政策利率體系如何運行？一起來看本期快問快答↓↓↓
Q
此時進行MLF“降息”的考慮是什么？
A：央行上一次調整MLF利率要追溯到去年8月，MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率同時分別下降10個基點。此時進行MLF“降息”，業內人士分析主要有這些原因：
●當前我國宏觀經濟雖然有所恢復，但恢復的態勢并不穩固，經營主體信心和預期仍然較弱，部分中小微企業尚未走出困境。
●二季度以來經濟修復動力穩中偏弱，樓市也再度出現轉弱勢頭，需要貨幣政策適度加大逆周期調節力度。
●近期物價水平明顯偏低，5月全國居民消費價格指數繼續低于市場預期，為適度下調政策利率提供了空間。
Q
“降息”會帶來哪些影響？
A：本次政策利率下調，疊加近期銀行存款利率調降，將有效帶動企業和居民實際貸款利率下行，進而刺激信貸需求，增強消費和投資增長動能。也有助于提振消費和投資信心，并推動房地產行業盡快實現軟著陸。
對于股票市場而言，降息可降低實體經濟融資成本，改善企業經營現金流；同時，低利率環境還可刺激公司投資和市場活動，改善市場風險偏好，短期內會對股市產生提振效應。
對于匯率市場而言，伴隨著我國經濟發展向好回升勢頭進一步鞏固，宏觀政策效力、經營主體活力、經濟內生動力、長期可持續發展與高質量發展實力不斷增強，預計外匯市場將繼續保持穩健運行，國際收支將繼續保持總體平衡，國際投資者和境外企業對中國市場預期將持續改善，外部沖擊風險將繼續得到有效防范化解，人民幣匯率將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。
此次下調政策利率，也充分顯示了我國金融市場環境的相對穩定和央行貨幣政策的獨立性，為我國宏觀調控政策留出了更多的操作空間和工具選擇。
Q
政策利率“接力”下調，釋放什么信號？
A：專家認為，政策利率接力下調，是貨幣政策加強逆周期調節、全力支持實體經濟的體現。下降10個基點幅度適中，有利于兼顧保持物價穩定、金融穩定和支持實體經濟等多個目標的平衡，也兼顧了內外均衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
Q
目前我國政策利率體系如何運行？
A：目前，我國已形成以公開市場操作（OMO）利率為短期政策利率和以中期借貸便利（MLF）利率為中期政策利率、利率走廊機制有效運行的央行政策利率體系。
根據政策利率體系聯動調整的一般規律，在OMO利率先行下調后，MLF操作利率通常也會跟進下調。同時，常備借貸便利（SLF）利率是利率走廊的上限，在過去的近10年中與OMO利率基本都會同方向、同幅度變化。
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