中國中免：前三季度凈利同比增長168.35% 離島免稅業務表現亮眼

10月29日，中國中免(601888.SH)披露2021年第三季度報告。報告顯示，公司前三季度營業收入494.99億元，同比增長40.87%;凈利潤84.91億元，同比增長168.35%。第三季度凈利潤31.32億元，同比增長40.22%。

占據海南優勢地位離島免稅業務大幅增長

中國中免前三季度凈利同比增長168.35%，延續了近些年的增長趨勢。公告稱，主要是公司離島免稅銷售業務同比大幅增長所致。

據海南省統計局此前發布的數據，前三季度，海南離島免稅銷售417億元，同比增長118%;免稅購買人數730.34萬人次，同比增長116%，免稅購物件數3810.94萬件，同比增長96%。中國中免持續深耕海南離島免稅市場，在海南省9家離島免稅店中占據了5家，超過半數。受益于前三季度的離島免稅銷售持續增長，中國中免營收凈利實現雙增。

海關數據顯示，國慶黃金周期間，海南離島免稅店購物仍持續火爆。10月1日至10月7日，海口海關共監管離島免稅購物金額14.7億元，購物件數200萬件，購物人數18萬人次，同比分別增長66.9%、136%和61.6%。而隨著海南旅游傳統旺季來臨，疊加海南省政府9月中旬開展新一輪離島免稅促銷活動，海南離島免稅業務增量有望持續擴張，在海南占據明顯領先優勢的中國中免有望最為受益。

此外，中國中免在建的?？趪H免稅城預期2022年開業，預計零售面積將達15萬平米，在建的三亞免稅城一期2號地項目擬引進高端奢侈品富品類，實現三亞國際免稅城整體升級。未來兩個項目建成后，公司在海南離島免稅市場的領先地位也將進一步鞏固。

所得稅優惠疊加機場租金減免持續增厚公司未來業績

公告顯示，除受益于離島免稅業務銷售增長外，海南地區子公司享受企業所得稅優惠及受疫情影響首都機場減讓第三合同年(2020年2月11日至2021年2月10日)也對公司前三季度業績增長產生了積極影響。

報告期內，公司在海南地區的6家下屬子公司自2020年1月1日起可享受15%的企業所得稅優惠稅率，共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為7.4億元。根據此前公告，此項稅收優惠自2020年起執行至2024年，公司未來三年的業績均將持續受益。

此外，經與首都機場平等友好協商，公司下屬子公司與首都機場就第三合同年(2020年2月11日至2021年2月10日)經營費達成一致并簽訂補充協議。本次簽訂補充協議共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為11.4億元。這是繼上海機場后，又一主要機場租金減讓，這意味著中國中免在機場渠道的議價能力增強，而公司與上海、北京兩大主要機場的合作模式有望復制至其他機場，增厚公司未來機場免稅利潤。

不難看出，海南所得稅優惠疊加首都機場租金減讓，不僅短期內增厚了公司三季度業績，未來也將持續對公司業績產生積極影響。

全球最大旅游零售運營商綜合優勢筑牢免稅“護城河”

根據弗若斯特沙利文的資料，按照零售銷售額計算，中國中免在全球的排名從2010年的第19名提升至2019年的第四，并于2020年位列全球第一;2020年，公司占全球旅游零售行業市場份額的22.6%，已成為“全球最大旅游零售運營商”。

據悉，公司是全國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商，中國中免實現了對機場免稅、市內免稅、郵輪免稅、火車站免稅、客運站免稅、邊境免稅、機上免稅、外輪供應免稅、外交人員免稅等九個免稅類型的全覆蓋，現已發展成為世界上免稅店類型最全、單一國家零售網點最多的免稅運營商。

在長期深耕免稅領域的過程中，公司還先后與全球1,000多家知名品牌供應商建立了合作關系，在頭部品牌供應商中積累了極高的信譽度，擁有豐富的品牌資源和穩定的產品供應能力。

近些年，中國免稅市場規模不斷攀升，增速明顯快于全球整體免稅市場。在可遇見的未來，中國免稅市場在全球旅游零售市場將占據舉足輕重的地位。而中國中免將憑借其已有的規模優勢、品牌優勢和免稅渠道優勢，持續筑高現有業務的競爭壁壘，進一步鞏固全球免稅龍頭地位。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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