8月17日，中國建筑國際（3311.HK）公布2021年中期業績。期內，中國建筑國際實現營業收入同比增29.9%至363.71億港元，股東應占溢利同比增20.8%至35.00億港元，每股盈利同比增21.0%至0.694港元，宣派中期股息每股20港仙。此外，公司訂單結構持續優化，在手訂單增速喜人，上半年新簽合約額為705.3億港元，同比增長40.4%。截至6月底未完合約額2859.4億港元，約為2020年度收入的4.6倍。
隨著中國建筑國際2021年中報的發布，亮眼的業績表現引發資本市場的持續關注，瑞信、國泰君安相繼發布公司研究報告。其中，瑞信將公司2021-23年每股盈利預測上調至3%-4%，上調目標價至8.3港元，并維持“跑贏大市”評級，預期在國家政策支持下，公司下半年新項目將持續增加；公司在港的數個大型建筑項目僅處于初期發展階段，受惠政府支持基建發展，預期香港市場未來增長將跑贏市場表現。
國泰君安表示，中國建筑國際業績略好于預期，主要系高于預期的收入增長，其超過7%的股息率是大型建筑工程企業里最高的，將上調公司盈利預測及目標價，并維持“買入”評級。
截至昨日收盤，中國建筑國際漲6.79%，收報5.98港元，成交額高達1.69億港元。
積極應對復雜多變的外部環境 中國建筑國際持續兌現股東回報
2021年以來，全球經濟逐漸改善，縱然新冠疫情影響仍在，但在各國寬松經濟政策持續推行下，全球經濟逐步復蘇。上半年，在完善的防疫措施和雙循環政策的支持下，國內經濟運行延續穩固復蘇趨勢，伴隨粵港澳大灣區經濟建設的提速發展，香港經濟扭轉連續六個季度的收縮態勢并出現明顯回升，外部需求帶動港澳建筑需求持續釋放，大灣區建筑企業市場機遇增多。
面對充滿機遇和挑戰的外部環境考驗，中國建筑國際持續堅持規模增長與杠桿水平相平衡策略，充分發揮差異化競爭優勢，實現各項經營指標增長提速。在實現良好的中期經營成果后，中國建筑國際持續兌現股東回報，上調中期每股派息17.6%至20港仙，始終保持約30%的派息比例，在與股東共享成長紅利的同時，亦提振了資本市場對其發展的信心。
受惠港澳及內地區域經濟發展紅利 中期業務規模實現強勢增長
上半年，中央及各地方政府發揮有效投資關鍵作用，穩定增加基建投資，龍頭企業訂單增速加快，疊加穩健調控的宏觀經濟政策給建筑企業帶來更多的市場機遇，同時降準措施帶來的流動性也給行業注入更強的發展動能。此外，隨著基建需求的提速放量，粵港澳大灣區建筑業亦呈現高質量發展趨勢。
中國建筑國際抓住內地行業發展風口及大灣區融合發展機遇，進一步鞏固投資業務轉進升級成果，打出“港標內移”、“澳標內移”的口號，通過領先的港澳建造技術優勢和香港5張最高等級C牌施工牌照的資質優勢，成功打造大灣區特色總承包新業務路線。上半年中國內地新簽合約額同比增長68.7%至362億港元，在基建投資項目和建筑相關業務方面，中國內地的業務迅速擴大，營業額創下新高，實現營業額同比增長48.3%至208.03億港元。
在疫情陰霾逐漸退散，粵港澳大灣區發展建設的積極作用下，港澳區域經濟逐漸回暖，外部需求帶動建筑行業氛圍持續改善。上半年，中國建筑國際充分發揮建筑領域的競爭優勢和品牌價值，持續獲取大型項目，香港新簽合約額同比增長27.9%至171.8億港元，澳門繼續保持市場龍頭地位并實現新簽合約額126億港元。
中國建筑國際業務轉型升級成效顯著，實現業務結構向“更短周期、更快周轉”方向轉化。在投資模式上，公司減少長周期投資項目體量，提升周轉較快、動態回報率較高特點的安置房定向回購（GTR）等投資模式的業務占比，逐漸形成更具可持續發展的業務結構。
在幕墻市場方面，公司旗下中國建筑興業持續堅持“擴大港澳、進軍內地、收縮海外”戰略，依托自身豐富的項目經驗和突出的品牌優勢，發揮高幕墻市場標桿作用，斬獲多項大型幕墻工程，上半年新簽合約45.5億港元，同比大幅增長76.6%。
經營性現金流大幅向好 境內外雙融資成效顯著
在貸款利率下行的融資環境下，中國建筑國際抓住了低利率市場窗口期，進一步下降在手帶息負債成本，透過科學安排再融資工作，穩步推進控制杠桿，加強現金流工作。報告指，中國建筑國際期內在手現金203.3億港元，占總資產比重10.3%，凈借貸比率控制在54.9%，未動用銀行授信額度827.7億港元，同比增長46.4%，有效為流動性安全提供保障。
受益內地業務轉型成功，中國建筑國際投資業務持續向“周期更短、周轉更快”邁進，經營性現金流得到改善，期內經營性現金凈流出9.71億港元，較去年同期50.3億港元有著顯著改善。中國建筑國際融資成本不斷下降，境內外雙融資渠道優勢顯著，公司財務表現呈現穩中向好態勢，其持續保持約30%的派息比例亦反應了公司對未來的現金流狀況充滿信心。期內，公司上半年融資成本同比下降0.34個百分點至4.22%。隨著境外融資環境改善，公司上半年成功發行10億人民幣中期票據等直接融資工具，人民幣、美元渠道暢通，內地直接融資比率穩步上升。
科技創新持續注入發展“活水” 引領建筑行業轉型升級
隨著住建部《智能建造與新型建筑工業化協同發展可復制經驗做法清單（第一批）》政策出臺，未來建筑行業智能制造升級力度將持續加大，企業科技創新、數字智能發展確定性增強。應對建筑行業智能化發展趨勢，中國建筑國際加大對科技發展的投入及激勵，進一步夯實差異化競爭優勢，成功打造科技護城河。
2021年以來，中國建筑國際獲批國家專利40項，其中發明專利3項，獲批軟件著作權7項。值得關注的是，中國建筑國際其模塊化集成建筑應用再獲重大突破，旗下中建海龍科技創下“組裝合成”建筑法（MiC）實踐新高度，12天火速落成7層高永久建筑，開創了同類建筑建設速度最快記錄。
依托六大科技核心技術和豐富的工程技術及管理經驗，中國建筑國際不斷創新攻關，建立科技品牌競爭優勢，鞏固差異化競爭優勢，集團在多個工地的安全環保及科技應用表現亦備受業界和業主肯定，榮獲建造業議會BIM獎等諸多獎項。憑借其行業科技標桿形象，中國建筑國際有望持續領跑行業智能化、數字化發展賽道，繼續打造又一個建筑科技增長極。
在“不斷超越、引領趨勢、勇立潮頭”的領潮文化引領下，中國建筑國際有望通過持續的技術創新和精細化的管理運營，進一步釋放差異化競爭優勢，同時充分發揮港澳建筑標的的跨區域布局優勢，用領先的工程技術打開建筑科技增長極限，進一步撬動公司業務發展新動能，加快實現全年經營目標。
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