中歐基金羅佳明：逆市做對的事情，我們堅持樂觀主義

進入3月，受俄烏沖突、美國加息、香港本土疫情等諸多因素影響，恒生指數時隔六年后再次跌破兩萬點大關，并在3月15日創下2015年7月以來最大單日跌幅。面對焦灼行情，不少在逆市中堅守價值投資的基金經理，依舊取得了不俗的業績表現。近期入選民生銀行“逆向優選”專區的中歐基金羅佳明，恰是其中之一。

深耕港股十余載，堅守價值投資初心

曾在香港工作18年，深耕港股市場超10年的羅佳明，是一位專注挖掘高質量港股的價值風格投資者。這位香港大學物理系學士及應用物理系碩士，在入行之前，是一名香港注冊會計師，曾任職香港畢馬威、德勤及外資投行，財務功底扎實，熟悉香港的會計制度及投資規則，對港股公司的治理和經營十分了解，亦對港股公司的行業地位和市場環境感受頗深。

通過多年對港股市場的跟蹤研究，羅佳明確信，港股一直是非常有特點的市場。歷史上，港股的歷次底部有著“逢底必尖”的特征，即會在景氣下行時，有可能殺到一個比較低的估值。但有景氣下行，也一定會有景氣上行的時候。因此，在港股市場中的所有企業包括優秀的企業，都會受到周期性波動的影響。

身為一名價值投資者，羅佳明堅信，近期港股市場上回調幅度較大的一些新興行業公司中存在 “質地高、盈利增速穩定，景氣度向好”的優秀企業。這一波下跌反而促成其估值回到相對合理的水平。而在較低的估值起點上，一旦進入到上行的周期，上述企業不僅有業績的增長，還有估值一定的修復的空間。因此，每一年港股都是有結構性機會的。

“我們想的并不是去交易一個公司，而是想著去占有一個公司的股權，類似于股票的收集家，類似像集郵那樣去收集好公司”。談及收集“好公司”的標準，羅佳明表示，首先是對整個社會有益的、會對整個社會的效率起到提升。其次，還是要回到持有這家公司的股權，關注它能不能給投資者帶來長期的好的回報。因此，在挑選好公司時，在考慮它們對社會創造的價值之后，還會關注它們的經營效率、成本控制、公司治理等等。

羅佳明坦然，近期市場一系列連鎖反應，除了影響公司的股價之外，也同時在挑戰希望長期持有卓越公司的投資認知。但是在長期投資這場馬拉松賽中，“唯一不變的是變化本身”，這是每一位職業投資者必須要面對和學會坦然應對的。在他看來，每當卓越公司給予低價買入機會的時候，盡管等待的過程是痛苦的，這也是為了堅持做“對的事情”而付出的代價。卓越的企業家精神和積極向上的企業文化，終將帶領企業克服困難，穿越周期。“在公司估值低估的時候，我們仍然保持樂觀主義。”

贏得市場考驗，入選“逆向優選”

實踐是檢驗真理的唯一標準。恰是得益于自身對港股市場的深度剖析，勇于在逆市中堅守“好公司”的羅佳明，贏得了市場的驗證。羅佳明所管理的中歐豐泓滬港深A近一年錄得10。54%的凈值增長，跑贏同期業績比較基準-9.50%，超額收益20.04%。（數據來源：基金定期報告，2021/12/31）

得益于在管產品中長期業績的出眾表現，羅佳明入選民生銀行“逆向優選”專區。這也是業界對其堅持逆向投資，倡導理性投資與長期投資，力爭提升投資者持有體驗的肯定。

“春筍”破土而出，戰隊釋放活力

面對取得的不俗成績，羅佳明坦言，中歐基金完善的投研進階體系為其提供了有力支撐。

羅佳明所在的中歐基金，是一家非貨幣公募管理規模超3896億元（數據來源：中國證券投資基金業協會，非貨幣理財公募基金月均規模，2021/12/31）的老牌公募機構。伴隨行業的快速發展，中歐基金深感人才培養的重要性——“‘個體牛人’終將受限于管理規模的快速增長，必須向強調團隊協作的‘黃金戰隊’發展。”

有鑒于此，中歐基金以“春筍計劃”為名，展開了公司獨到的研究團隊培養模式。中歐基金相信，研究員的培養邏輯和春筍一樣，初期最重要的事情是扎根于中歐的土壤，打好基本功。經過分階段的系統性培養，他們將與“黃金戰隊”的投資人員一起做好配合，迅速成長，做出貢獻。此外，中歐基金良好的交流分享文化、老帶新的高效產業鏈研究效率等，為研究員帶來了更大、更好的成長空間，進而成就其如今朝氣蓬勃的研究團隊。

在“黃金戰隊”的高效協作之下，始終煥發青春活力的中歐基金，展現出過人的長跑實力。根據海通證券發布最新的《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》數據顯示，截至2021年12月31日，中歐基金旗下主動權益類基金最近1年、2年、3年、5年、7年及10年的收益率在11家大型基金公司中均排名前五。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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