恒指ESG增強指數，投資港股更優的策略

文/徒步君

2022年未過半，A股各大指數就經歷了慘痛下跌，一度跌破3000點，港股也一度下挫25%。美股高位震蕩，唱空聲此起彼伏。

1、不確定的2022，確定的投資策略

疫情改變了世界，改變了全球的供應鏈，芯片短缺、石油煤炭天然氣大宗商品暴漲，貿易保護主義抬頭、通脹抬頭、俄烏沖突……種種利空疊加，讓2022年做投資面對的不確定性更強。

在投資中，找到“確定性”一直是高收益的訣竅之一。當前有什么是確定性比較強的?

目前看，疫情讓大家對可持續發展有了更深刻的理解，多個國家把追求可持續發展作為一種國策來推動，這其中投資機會凸顯。

比如，國內提出“2030年碳達峰”、“2060年碳中和”的碳排放自我約束目標后，造就了光伏、新能源車、鋰電、綠色電力等行業快速發展，一大批上市公司迎來業績爆發和市值10-20倍的增長。

從結果來看，企業行為在社會、環境和責任，也助推了可持續發展。一種更好評估和提倡可持續發展的投資方式——ESG投資應運而生。

ESG投資提倡可持續發展和責任投資，尋求促進環境保護(E)、企業社會責任(S)和公司治理(G)的正面影響，獲取長期超額收益。

這投資方式怎么就能促進環境、企業社會責任、公司治理了?使用該投資策略的投資者，無論是機構or個人，默認是在決策過程中，將環境、社會責任、公司治理納入到篩選條件中，評估企業的優劣，獲得投資收益。

2、ESG投資，亞洲和中國機會更佳

這種策略真的能賺到超額收益嗎?

海外市場看，近3年MSCI全球ESG系列指數相對MSCI全球指數，標普ESG系列指數相對于基準指數，均存在超額收益(如下圖)。

國內市場看，ESG指數抗跌性比較強。近一年多時間，在市場持續調整的情況下，中證ESG100指數下跌9.81%，而滬深300指數跌幅高達19.84%，超額收益達到10%。

ESG投資大受歡迎，規模迅速擴大。

據全球可持續投資協會(GSIA)統計，全球五大主要市場(美國、加拿大、日本、大洋洲、歐洲)的ESG投資規模約35.3萬億美元，占以上地區總資產管理規模的35.9%，與2012年相比規模增長約160%，8年復合增速約為13%，同期全球資產管理規模的增速為6%。

其中，全球范圍內二級市場ESG基金管理規模，2021年已趨3萬億美元，在疫情之后有加速的趨勢，2020年凈流入4308億美金，2021年前3季度就達到4658億美金。同期，國內泛ESG公募基金也實現快速增長，資產規模達人民幣5400多億，較2020年增加了3倍多。

近期又明確表態，引導更多上市公司披露ESG相關信息，也為中國ESG發展添了一把火。

ESG基金的快速擴張，是近5年的事，離不開以下幾個原因：

(1)投資者偏好發生變化。新冠暴發后，一方面，投資者更加關注ESG問題，要求提高企業透明度和對利益相關者的問責。另一方面，新生代投資者們，不只關注投資業績，還關注公司對待員工是否友好及公司環保態度。

尼爾森的一項調查發現，85%的千禧世代認為公司實施環保計劃十分重要，而在嬰兒潮和沉默世代中的這一比例分別為72%和65%。

而疫情讓ESG因子與公司業績和投資回報的相關性得到凸顯，這直接影響公司和投資者今后的選擇。

(2)慈善機構等長期資產組合把目光轉向ESG基金。以資本力量推動慈善事業，通過開放基金投資，慈善機構也可以獲得投資回報，“一舉兩得”。有機構算過一筆賬，1美元ESG資產的投資，能帶動6美元環保相關的投入。

(3)ESG經受了市場的考驗。它重新厘定了“什么是好公司”，從以前的效益為王、利潤為王，轉變為“兼顧企業效益，關注環境保護、承擔社會責任及高標準企業治理”。拋開社會責任意識不說，這些基金它們證明了其回報率在市場承壓時完全可以戰勝大盤。

摩根士丹利研究發現，在2008年、2009年、2015年和2018年等市場動蕩年份，可持續基金的下行風險遠小于傳統基金。

例如，2021年1月份，拼多多員工加班猝死，就是一個重大ESG事件，企業社會責任當中有一項便是員工健康與安全。PDD股價當天股價下跌了6%。

2021年12月份，理想集團在去年12月份公布他們ESG評級被上調至AA評級，股價在4個交易日內上漲19%。

隨著機構投資者對ESG要素關注大幅增加，越來越多機構把ESG作為投資考核的標準，企業ESG方面重大事件對股價影響會更明顯。

總結來看，ESG策略是面向未來的投資策略。它能更全面的評估和規避投資風險，通過投資偏好調整能夠糾正、規范企業行為，進而獲得相對低的風險。

業內人士看來，ESG投資是一個長期結構性機會，長達40年的新產業投資風口。單考慮環保方面，根據官方測算，2060年實現碳中和共需要約136萬億元投資，全國碳交易市場規模預計將達3000億元。

亞洲和中國國內企業在ESG方面還比較薄弱，有較大的進步發展空間和更多機會。

一方面，粗放的管理方式、較低的廉潔度;另一方面，亞洲占了全球近一半的碳排放，中國碳排放占了全球約30%的比例，而且還在不斷增加……這些都使得，亞洲特別是中國在ESG方面有更大的壓力和動力。

以“碳中和”目標為例，我們還計劃用更短的時間實現“碳達峰到碳中和”——中國計劃30年、美國計劃43年，而其他主要發達國家普遍在50-70年。這意味著，我們將完成全球最高碳排放強度的降幅，更快的調整速度、更大的政策力度，ESG投資更好的前景。

3、ESG指數機會盤點與篩選

綜合比較而言，關注亞洲的機會，從資本市場成熟度(股價對ESG的反應敏捷度)、國內企業占比數量、法制健全度看，配置港股市場是最好選擇。

目前港股ESG相關指數，以恒指ESG增強指數為佳。$GX恒生ESG (03029)$是跟蹤恒指ESG增強指數一只指數基金，其采用全面復制策略,以追蹤恒指ESG增強指數的走勢。

從前圖歷史數據來看，加入ESG元素的恒指ESG增強指數投資價值明顯。

首先，恒生ESG增強指數有更合理的編制規則。其在恒指指數內實施ESG風險評級及剔除機制，先將ESG風險評級最高、或違反聯合國全球契約原則、或具爭議性產品的成分股剔除，然后剩余成分股權重根據其ESG風險評級進行調整，以便最優秀的成分股獲得更高的權重。

其次，從行業占比看，恒指ESG增強指數其成份股配置比恒生指數更均衡。具體而言，金融、科技股占比更低，建筑、消費、醫藥占比更高。

再次，從資產的角度看，目前該指數前十大成分股都是耳熟能詳的優質藍籌股、龍頭股。

更優秀的編制規則、優質的成分股構成，讓恒生ESG增強指數(紅線)相對收益率穩壓恒生指數(如下圖)，而且更能扛下跌。

圖：近3年指數收益率

恒指ESG增強指數，是比恒生指數更好的港股資產配置工具。隨著碳減排火熱，投資者社會責任意識不斷加強，ESG投資具備帶來更高收益的潛力。

$GX恒生ESG (03029)$全面復制恒指ESG增強指數，走勢高度相同。目前，該ETF年費率0.29%，是同類產品中收費數最便宜的之一(同類平均為0.60%)，跟蹤誤差0.01%。發行該基金的是未來資產，屬于規模較大的資產管理平臺，目前資產規模約2300億美金，有足夠實力扛住突發情況。

近期業績表現看，$GX恒生ESG (03029)$在同類七款ESG產品中表現出眾，如果配置港股ESG基金，可以重點考慮。

(股市有風險，投資需建立在獨立思考的基礎上)

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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