首席投資組合經理Simon Webber
在未來十年，業務脫碳進度較其他競爭對手快的氣候領導者將具備更大的成本優勢。部分企業卻因為現時低得無法持續的碳價格和碳抵銷價格而為碳排放成本沾沾自喜。這種情況勢將逆轉，而沒有未雨綢繆的企業更有可能需要面對意想不到的成本壓力。
碳定價愈趨普遍
碳價格或類似的計劃正變得越來越普遍。歐盟的排放交易體系 (ETS) 預示著未來將發生的變化，而中國、加拿大及美國部分地區也在仿照歐盟的體系發展碳定價市場。其他國家將引入碳稅或碳征費，以期達到類似效果。
即使是歐盟本身也似乎將擴大碳定價的覆蓋范圍。歐盟的碳定價機制在實現目標方面一直都頗為成功，讓涵蓋的發電、供熱及能源密集型工業設施行業的排放量減少約43%。
然而，歐盟仍需采取更多行動方可在2050年前實現碳中和的目標?，F時，歐盟已宣布計劃將其排放交易體系擴大至多個不同行業，包括航運、公路運輸及建筑。
碳抵銷價格勢追隨碳價格步伐
雖然有一些企業因為其凈零排放計劃而引起傳媒的高度關注，但當中有不少都是建基于廣泛的碳抵銷之上。碳抵銷有多種形式；投資植樹造林項目是一種廣受歡迎的方案。
對于許多行業而言，這些碳抵銷仍較投資在低排放技術的成本便宜，以致企業管理團隊認為可依靠碳抵銷實現其目標，而無需投資在低碳生產或技術之上。
這是一種錯覺。目前，碳抵銷價格處于每噸5-10美元的水平，低得無法持續。未來，這些企業將無可避免地需要支付更高的價格，以兌現它們的氣候承諾，否則便需選擇放棄實現目標。
為何碳抵銷價格勢將向上發展？
若要理解為何以去除方式抵銷碳的價格將會上漲，我們便需從宏觀角度考慮。所有簽署2015年《巴黎氣候變化協定》的國家及參與者均承諾共同努力，以實現將全球升溫幅度限制在較工業化前水平高2°C或以下的目標。
眾所周知，地球上根本沒有足夠的土地，讓全球相當部分的減排目標可以植樹造林的方式實現，特別是考慮到全球人口正不斷增長，而且氣候變化本身對農業生產力的壓力也愈來愈大。
碳抵銷價格可升至甚么程度？
隨著以植樹造林及其他方式的抵銷碳排放需求增加，加上可用土地的早期供應耗盡，在爭奪其他用途土地的情況愈演愈烈下，我們預料碳抵銷價格將大幅上漲。
就上述主題，彭博新能源財經于2022年1月10日發表了一篇題為 Long-Term Carbon Offsets Outlook 2022: Boom or Bust? 的出色研究論文。該文章探討了碳抵銷市場的不同情景，當中考慮了未來將用作規范市場的法規。
論文的結論是，碳抵銷價格有可能在2027年升至每噸47美元，并在2029年進一步升至每噸200美元以上。
上述價格是基于科學基準目標情景 (SBTI) 作出的推論。該情景假設法規將收緊至僅容許以實際去除的方式抵銷碳排放，而不得以避免碳排放或避免森林采伐的方式就碳抵銷作出承諾。這意味著企業的凈零排放計劃需求將很快超越供應。
碳抵銷價格（按情景割分）
市場自主情景假設碳抵銷市場仍與現在相似，即容許以避免未來排放的方式抵銷碳而無需實際去除碳排放。這種情況將導致供應過剩，從而令碳抵銷價格維持在低位水平。雖然現在是這樣，但對于以避免的方式抵銷碳排放，這種做法所受到的批評及審查已日益嚴厲，相信企業視此為良策的情況并不會維持太久。
混合情景是假設碳抵銷市場將漸漸從目前市場自主發展到科學基準目標情景。
低碳領導者將擁有成本優勢
全球為碳排放作出定價已越來越普遍?？紤]到可儲存一噸碳的樹木需要50年才能培植出來，每棵樹的平均價值遠高于5美元自然也是無可厚非。由此可見，在應對氣候變化的行動中，部分企業過分投入碳抵銷的舉動可謂極不明智。
無論企業面臨的成本來自歐盟排放交易體系等官方計劃、政府的碳征稅，還是自身為兌現凈零可持續性發展承諾的碳抵銷價格上漲，有一點很明確：當真正需要承擔起碳排放的成本時，那些已確切地減少絕對排放量的企業將具備更大的優勢。
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