選股專家開拓穩健收益新藍海

來源：今日熱點網時間：2024-03-16 09:58:14

在低利率的宏觀環境下，如何滿足低風險投資者“穩健但不平庸”的收益需求，專業投資機構也在不斷優化，從早期簡單的股債混合，用債券打底疊加股票權益增厚收益，發展到今天以更“高適配”和“體系化”的組合管理方式，力爭實現業績的“穩中求進”，“進化”一直在持續。

例如，在前段時間的市場波動中，一批匯添富旗下定位于穩健風格的產品取得了不錯的業績表現。近半年來，匯添富添添樂雙盈A凈值上漲7.30%，同期業績比較基準為2.15%，匯添富穩健收益A上漲5.04%，同期業績比較基準為0.35%，匯添富雙享回報A上漲3.01%，同期業績比較基準為2.05%（數據來源：業績經托管行復核，業績基準來自匯添富，過往業績不預示未來表現；數據截止：2024年3月8日）；將時間軸拉長，匯添富穩健收益A、匯添富雙享回報A、匯添富穩健睿選一年持有A等基金過去一年在同類產品的業績排名中均處于前三分之一的位置（排名數據來自海通證券2024/3/2發布的《基金業績排行榜》，詳細排名規則請參見完整報告。基金過往業績不預示未來表現。匯添富穩健收益A近一年（2023.3.1--2024.2.29）業績排名280/1180，同類指偏債混合型；匯添富雙享回報A近一年（2023.3.1--2024.2.29）業績排名194/873，同類指偏債債券型，匯添富穩健睿選一年持有A（2023.3.1--2024.2.29）業績排名280/1180，同類指偏債混合型）。

筆者觀察發現，業內素有“選股專家”之稱的匯添富基金，正通過一系列“升級”，開拓穩健收益投資的新藍海，以期有效提升中低風險偏好投資者的體驗感與獲得感。

匯添富的“升級”，首先體現在團隊成員的構建上。仔細分析如今匯添富穩健風格系列產品的基金經理，他們的人員配置并非機械式地“混搭”，而是以“高度適配”、“優中選優”的思路，將基金經理-產品-客戶需求的“對齊”放在了更加重要的位置。特別是將一批風格“適配”、經驗豐富的投資老將安排到相應產品的管理上，足見匯添富對這塊業務的高度重視。

另一方面，匯添富的“升級”還體現在“體系化”的構建上。據了解，匯添富正嘗試集合公司各種資源，打造一個多產線、多元化、風格穩定的穩健收益系列解決方案體系。以目前觀察到的信息，這個體系至少包括五個各具優勢和特色的團隊，通過體系化的設計管理，意在為投資者提供一套全天候的穩健收益系列解放方案。

第一，是以深度價值為特色的股票投資團隊。通過讓深度價值風格明顯、注重回撤和波動控制，性格穩健但又不失進取的基金經理管理權益資產，使得組合呈現出來的風險收益特征，符合客戶對于穩健收益的需求，以提升用戶體驗。以管理匯添富添添樂雙盈的蔡志文為例，他在長期投資實踐中建立了“兩高一低”的高現金流、高分紅、低估值選股體系，通過深度價值的底層信仰和規則化的投資方式，實現了權益投資的穩健回報；又如管理匯添富多元收益債券A的溫宇峰，是A股市場最早期的一批“自由現金流捕手”，也是一名長期堅持價值風格的“常青樹”，很長一段時間內都是專注深耕社保和大型專戶的管理，并且憑借絕對收益的投資風格，在專業投資者中建立了很好的認可度。他重出公募江湖后的第一個產品匯添富品質價值，在過去一年取得了6.91%的收益率，遠超-9.09%的同期業績比較基準（數據來源：業績經托管行復核，業績基準來自匯添富，過往業績不預示未來表現；數據截止：2024年3月8日）。

第二，是以大類資產配置為特色的固收投資團隊。匯添富同樣云集了多位深耕行業多年、擁有大型險資管理經驗的資深老將，團隊成員對于宏觀經濟研究深入，擅長大類資產配置，對于市場投資主線有很強的把握能力，并且天生對風險比較敏感，嚴守絕對收益的投資思路和高標準的選股要求。其中，管理匯添富穩健收益的邵佳民，擁有二十多年固收投資經驗，亦是管理過社保的圈中老將，現任匯添富首席固收投資官；管理匯添富雙享回報的宋鵬，擁有十八年證券基金從業經驗及超過十年的投資經驗，現任養老金投資部總監。他們都具有長期大型保險資金管理經驗，對中國債券市場、宏觀經濟和政策有深入理解，能充分把握市場脈絡，具有較強的資產配置能力。

第三，是以高質量選股為特色的多資產團隊。團隊成員擅長借助匯添富強大的股票投研平臺，自下而上精選高質量證券；他們不以倉位擇時、行業輪動作為超額收益的主要來源，風格、持倉都較為穩定；團隊對于轉債等資產持續深入的跟蹤研究成為業內公認的一大亮點，例如該團隊負責人吳江宏所管理的匯添富可轉債A，在機構投資者中也積累了良好的口碑。

第四，是以規則化投資為特色的指數量化團隊。該團隊構建了規則化的組合管理方法及投資決策流程，嚴格遵守投資紀律，避免了過多主觀擾動，投資方法論的置信度很高。例如指數與量化部負責人吳振翔所管理的匯添富穩健回報，在普通二級債基的基礎上，以組合風險的管理為出發點，通過量化手段構建投資組合，旨在實現組合回撤風險的整體可控，力爭有效提升產品收益風險比，是一款市場稀缺的底倉產品。

第五，以全市場優質基金產品為投資載體的FOF團隊，其在穩健投資領域也擁有天然優勢。一方面，團隊視野廣闊，在大類資產配置、投資區域和策略選擇上擁有更多空間，多元化的收益來源有效降低了關聯資產的波動風險，也為投資者提供中長期可持續的穩健收益提供了基礎；另一方面，團隊深耕基金行業，并構建了一套成熟的篩選體系，從而在全市場范圍內尋找相關策略最優秀的管理人，提供滿足投資者需求的“最優解”。

盡管暫時無法一窺匯添富在穩健收益這片藍海的戰略全貌，但通過“高度適配”的團隊成員配置，和“體系化”的解決方案構建，可以感覺到匯添富正在這一領域下一盤很大的棋。在匯添富的價值觀中，“客戶利益第一”是一直被反復強調的一點，置身于低利率的宏觀環境，匯添富基金的穩健風格系列產品線，能否真正滿足中低風險偏好投資者的需求，為其提供中長期持續穩定的回報，值得期待。

基金有風險，投資需謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金業績并不構成基金業績表現的保證，投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。上述基金中，匯添富添添樂雙盈債券A、匯添富多元收益A、匯添富雙享回報A屬于較低風險等級（R2）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為穩健型（C2）及以上的投資者，匯添富外延增長主題股票A、匯添富品牌力一年持有混合A、匯添富戰略精選中小盤市值3年持有混合發起A、匯添富品質價值、匯添富穩健收益混合A、匯添富穩健睿選一年持有A、匯添富品質價值屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。蔡志文目前管理的產品信息如下：匯添富外延增長主題股票A（000925），成立于2014/12/8，歷任基金經理分別為韓賢旺(20141208-20190118)、李威(20150129-20190118)、王栩(20190118-20221104)、蔡志文(20191204至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：44.78/6.61、-26.94/-9.08、16.57/16.36、-34.59/-19.78、34.92/28.68、59.78/21.73、6.76/-3.52、-22.71/-17.37、-2.26/-8.71；匯添富品牌力一年持有混合A（012993）成立于2022/3/1，由蔡志文和鄭慧蓮共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：-6.12/-6.33、-4.19/-6.52；匯添富添添樂雙盈債券A（017592）成立于2023/2/1，自成立至2023/12/31業績及基準分別為(%)：1.01/2.03；匯添富戰略精選中小盤市值3年持有混合發起A（017801）成立于2023/3/22，自成立至2023/12/31業績及基準分別為(%)：-0.86/-9.51。邵佳民目前管理的產品信息如下：匯添富雙利增強債券A（000406），成立于2013/12/03，歷任基金經理分別為曾剛(20131203-20200918)、鄭慧蓮(20171212-20200226)、徐光(20200708至今)、李超(20220525至今)、邵佳民(20240117至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：9.25/5.72、14.12/4.87、1.92/4.26、4.74/4.25、1.79/4.25、9.98/4.25、9.3/4.25、-3.03/4.25、-1.37/4.25、-2.23/4.25；匯添富穩健收益混合A（009736），成立于2020/07/23，歷任基金經理分別為趙鵬飛(20200723-20210803)、徐一恒(20200805至今)、劉偉林(20210803-20230714)、邵佳民(20230714至今)、李安(20231102至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：2.58/1.46、-2.06/0.24、-6.16/-3.15、-4.97/-0.64。徐一恒目前管理的產品信息如下：匯添富實業債債券A（000122），成立于2013/06/14，歷任基金經理分別為曾剛(20130614-20200604)、蔣文玲(20160607-20200604)、徐一恒(20200604至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06；匯添富穩健添盈一年持有混合（010045），成立于2020/09/10，歷任基金經理分別為劉江(20200910-20220307)、徐一恒(20200910至今)、李超(20220307至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：3.72/2.71、-0.01/0.24、-1.25/-3.15、-6.93/-0.64；匯添富中高等級信用債A（011658），成立于2021/07/27，成立以來各年業績和基準分別為(%)：1.17/1.35、3.94/2.32、3.61/4.82；匯添富雙鑫添利債券A（004451），成立于2022/01/18，由徐一恒與吳江宏共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：1.00/0.93%、0.10/2.89。宋鵬目前管理的產品信息如下：匯添富鑫瑞債券A（004089），成立于2016/12/26，歷任基金經理分別為李懷定(20161226-20180802)、陸文磊(20161226-20200323)、胡娜(20170703-20200323)、劉通(20200323至今)、宋鵬(20210826至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：3.47/-3.38、5.66/4.79、3.54/1.31、1.82/-0.06、3.51/2.1、1.79/0.51、3.94/2.06；匯添富穩健睿享一年持有混合A（012459），成立于2021/10/11，由趙鵬程、宋鵬、丁巍、詹杰共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：0.74/0.19、-2.71/-3.15、-1.73/-0.64；匯添富穩鑫120天滾動持有債券（013814），成立于2021/10/20，由宋鵬、丁巍共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：0.98/0.48、2.91/2.27、3.94/2.55；匯添富雙享回報債券（012789），成立于2021/12/23，由宋鵬、丁巍共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：-2.55/1.48、-0.03/2.89；匯添富淳享一年定開債券發起式A（014486），成立于2022/08/01，由宋鵬、丁巍共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：-1.02/0.75、5.6/4.78；匯添富添添鑫多元收益9個月持有混合A（017298），成立于2023/06/16，至2023/12/31業績及基準分別為(%)：-0.79/-2.09；匯添富雙享增利債券A（018586），由宋鵬、孫丹共同管理，自2023/06/20成立至2023/12/31業績及基準分別為(%)：-0.57/0.51；匯添富穩鑫90天持有債券A（019645），由宋鵬、丁巍共同管理，自2023-12-05成立，截至2023/12/31尚無公開披露業績。丁巍目前管理的產品信息如下：匯添富90天短債（007456），成立于2019/06/12，歷任基金經理分別為蔣文玲(20190612-20220630)、丁巍(20220513至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：2.18/1.85、3.51/2.48、3.08/2.85、2.07/2.34、2.95/2.64；匯添富穩進雙盈一年持有混合（010480），成立于2021-02-09，歷任基金經理分別為劉江(20210209-20220307)、徐一恒(20210209-20231106)、詹杰(20220307至今)、丁巍(20231106至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：-3.64/-1.04、-1.04/-3.15、-3.24/-0.64。吳江宏目前管理的產品信息如下：匯添富可轉換債券A（470068），成立于2011-06-17，歷任基金經理分別為王玨池(20110617-20130207)、曾剛(20130207-20200612)、梁珂(20130328-20150722)、吳江宏(20150717至今)、胡奕(20210203至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：-1.6/-9、0.91/3.13、-1.41/-2.1、82.23/46.72、-14.43/-17.34、-9.99/-9.86、11.26/1.23、-9.95/-2.54、33.33/21.34、20.77/6.25、20.62/12.51、-18.11/-9.22、-3.15/-1.17；雙利債券A（470018），成立于2014-01-28，歷任基金經理分別為陳加榮(20140128-20181116)、鄭慧蓮(20171212-20190828)、吳江宏(20180928至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：21.75/5.71、14.31/4.19、-0.88/-1.63、4.91/-3.38、-2.15/4.79、16.76/1.31、13.21/-0.06、4.68/2.1、-4.89/0.51、0.66/2.06；匯添富6月紅定期開放債券A（470088），成立于2016-02-17，歷任基金經理分別為曾剛(20160217-20190828)、何旻(20160217-20190828)、鄭慧蓮(20171212-20200610)、吳江宏(20190828至今)、於樂其(20230329至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：3.07/-0.62、5.39/-0.87、1.31/1.78、7.58/4.79、12.17/2.62、5/1.5、-4.79/-1.78、0.66/0.71；匯添富保鑫混合（003189），成立于2016-09-29，歷任基金經理分別為曾剛(20160929-20200604)、吳江宏(20160929至今)、胡奕(20210203至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：-1.7/0.71、8.44/2.75、1.59/2.75、9.15/13.5、4.57/-1.21、-1.68/-6.63、0.42/0.63；匯添富絕對收益定開混合A（000762），成立于2017-03-15，由顧耀強、吳江宏共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：8.6/1.2、3.59/1.5、14.22/1.5、8.72/1.5、0.36/1.5、-8.92/1.5、-5.01/1.5；匯添富穩健睿選一年持有混合A（011118），成立于2021-03-04，成立以來各年業績和基準分別為(%)：5.02/-0.32、0.33/-2、0.02/0.03；匯添富穩健盈和一年持有混合（011562），成立于2021-03-23，由吳江宏、陳思行共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：2.84/0.42、-1.69/-2、0.41/0.03；匯添富穩健鑫添益六個月持有混合A（010870），成立于2021-03-25，由吳江宏、林淥共同管理，成立以來各年業績和基準分別為(%)：3.13/0.78、-0.24/-2、1.17/0.03；匯添富鑫享添利六個月持有混合A（012951），成立于2021-07-21，成立以來各年業績和基準分別為(%)：1.67/1.29、0.28/0.98、-0.26/3.1。溫宇峰目前所管理的產品信息如下：匯添富多元收益債券A（470010），成立于2012-09-18，歷任基金經理分別為曾剛(20120918-20200918)、鄭慧蓮(20171226-20200226)、劉通(20200610至今)、溫宇峰(20231204至今)，成立以來各年業績和基準分別為(%)：3.3/1.27、0.7/-4.14、28.99/11.05、14.19/4.33、1.46/-2.59、4.29/-0.87、0.49/1.78、11.2/4.79、13.67/2.62、5.36/1.5、-3.52/-1.78、-0.89/0.71；匯添富品質價值混合（017043），自2022-12-12成立以來各年業績和基準分別為(%)：2.51/-8.22。以上數據來自基金各年年報及2023年四季報，截至2023/12/31。