央行表示采用市場化方式穩慎開展CBS操作

為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，央行于3月25日開展50億元央行票據互換(CBS)操作，期限3個月，費率0.10%。央行表示，本次操作面向公開市場業務一級交易商公開招標，中標機構包括國有大型商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行、證券公司等各類金融機構。換入債券既有國有大型商業銀行和股份制銀行發行的永續債，也有城商行發行的永續債，體現了對中小銀行發行永續債補充資本的支持。同時，央行表示，將綜合考慮市場狀況和合理需求，采用市場化方式穩慎開展CBS操作。

值得一提的是，這已是央行今年以來第三次展開CBS操作。今年1月20日，央行以固定費率數量招標方式開展了2020年第一期CBS操作，發行總量為60億元，期限3個月，費率為0.1%;2月28日，央行開展了今年第二期CBS操作，發行總量為50億元，限期和費率則與前期相同。今年以來，三期CBS操作累計發行總量為160億元。

“銀行永續債是當前商業銀行補充資本金的重要方式之一，但永續債由于其收益和交易層面的因素，面臨流動性的考驗。央行為促進銀行永續債流動性，開展了CBS操作。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，公開市場操作一級服務商可將其持有的銀行永續債換入央行票據。而央行票據對于商業銀行是優質抵押品。銀行有動力通過央行CBS操作獲取更多央行票據，進而有動力購買更多的銀行永續債。

2019年1月25日，央行決定創設CBS，并于去年2月20日開展首次CBS操作，操作量15億元，限期為1年。據央行發布的2019年第四季度中國貨幣政策執行報告顯示，去年央行累計開展了7次共計320億元CBS操作，換入債券既有國有大行、股份制銀行發行的永續債，也有城商行發行的永續債。

實際上，CBS創設的目的就是為商業銀行發行永續債“保駕護航”，提供流動支持。據《證券日報》記者梳理，去年全年銀行共發行永續債5696億元，包括5家國有銀行、7家股份制銀行以及3家城商行。

從發行節奏來看，去年下半年以來永續債發行速度明顯加快，今年以來更是進一步提速。截至目前，年內已先后有東莞銀行、華融湘江銀行、湖州銀行、江蘇銀行、桂林銀行、廣西北部灣銀行、郵儲銀行等7家銀行獲批發行永續債。

“近年來銀行資本充足情況得到穩步改善，資本充足率平穩提升，資本金壓力可控。但民營銀行在近兩年面臨資本金壓力，且相比于大型銀行，城商行和農商行的經營區域限制也帶來了資本補充問題。”陶金認為，今年銀行發債仍會持續，尤其是防控疫情需要商業銀行加大對實體經濟的支持力度，進而對資本金提出了更高要求。同時永續債在央行票據互換等政策工具的支持下，市場認購積極性得到釋放。中小銀行資本充足率獲得有效提升后，銀行債券發行節奏將趨于平穩。(劉 琪)

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