全面降準落地釋放8000億元資金

周一，全面降準落地，釋放資金約8000億元。專家分析認為，年內再次降準概率不大，而降息存在一定的時間窗口。

9月4日的國務院常務會議指出，堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。

9月6日央行宣布，決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此外，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，央行有關負責人此前表示，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，此次降準的力度較大，預計今年短期內不會再有大規模的全面降準操作。

央行貨幣政策司司長孫國峰8月20日在國務院政策例行吹風會上表示，從法定準備金率的角度來說，過去積累了一定空間，未來有一定的調整空間，但總的來說，這個空間并不如“大家想象的那么大”。

另外，在央行完善貸款市場報價利率(LPR)的背景下，中期借貸便利(MLF)的利率變動受到市場關注。東北證券首席宏觀分析師沈新鳳認為，年內再次降準概率不大，降息在目前有一些時間窗口。一方面，即便本周不續做MLF，由于降準流動性充裕，LPR利率仍然有機會下降;另一方面，MLF利率下調的可能性仍然不低， LPR利率下調概率更高。

據Wind數據，9月17日，市場將迎來2650億元MLF到期。此外，市場也關注美聯儲利率決議和本月20日LPR報價情況。

陶金分析認為，從短期的流動性看，央行依然會保持銀行體系流動性的合理水平，并配合LPR的進一步有序降低，以達到實際利率下降的目標。LPR降低的直接渠道來自于央行對MLF利率的調控，加之歐洲央行進一步降息、美聯儲9月份大概率降息，MLF利率降低空間明顯變大。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅認為，央行改革LPR形成機制后，將貸款利率與MLF利率掛鉤，通過降低MLF利率來引導LPR利率下降進而傳導至貸款利率的可能增大：一方面，9月份美聯儲大概率降息，MLF利率下調的空間增大;另一方面，雖然物價有上行壓力，但主要受食品價格上漲影響，屬于短期因素，且核心CPI并不高，不會對貨幣政策造成明顯制約。(宓 迪)

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