今年IPO審核被否率近四成 監管否認存在“隱形盈利門檻”

IPO排隊企業降至287家

今年以來的撤單企業達134家 IPO申請通過率為52.08%

截至5月中旬，今年以來發審委共審核96家公司的IPO申請(剔除“取消審核”案例)，通過51家，通過率為52.08%。對比去年同期的數據，發審委共審核210家公司IPO申請，通過178家，通過率達84.76%。

證監會最新披露的IPO審核進度顯示，截至5月17日，IPO排隊企業數量已降至287家。北京青年報記者注意到，IPO“堰塞湖”已經從最高峰時的約900家降至現在的287家。今年以來，IPO的審核家數、通過率、被否率呈現“兩降一升”的新變化。

現狀

今年IPO審核被否率近四成

截至5月18日， 今年滬深兩市共有51家公司成功實現IPO，發行中的則有8家公司，過會待發行的則有29家公司。

更為驚人的則是IPO“堰塞湖”從最高峰時的約900家降至現在的287家。市場認為，一方面是因為IPO從嚴審核下的發行常態化，另一方面是監管力度加大讓一些不達標的企業萌生了退意。市場由此發現，今年以來，IPO的審核家數、通過率、被否率呈現“兩降一升”態勢。

截至5月中旬，今年以來發審委共審核96家公司的IPO申請(剔除“取消審核”案例)，通過51家，通過率為52.08%。對照2017年全年，IPO通過率為79.33%;對比去年同期的數據，發審委共審核210家公司IPO申請，通過178家，通過率達84.76%。同時，今年以來明確未通過IPO審核的有38家，被否率39.58%，呈上升態勢。

有資深投行人士稱，“2016年以來，企業IPO周期在逐步縮短?，F在，排隊的不到300家了，估計一兩個月內會降到100至200家。”在他看來，“未來A股的IPO審核周期會跟國際接軌，即平均時間在3到6個月。”

發現

今年已有134家企業離開IPO通道

在證監會最新披露的IPO審核進度表中，今年以來的撤單企業已達134家。北京青年報記者注意到，退出IPO通道的高峰期出現在3月份，達到79家公司，僅在3月30日當日就有38家公司離開IPO通道，刷新了單日“撤材料”紀錄。公開資料顯示，2017年全年僅有146家企業撤回IPO申請。

縱觀終止審查的企業，絕大多數是兩類：一類是業績表現不佳，尤其凈利潤、營收不符合市場預期，IPO審核從嚴加速，迫使此類企業退出;另一類是新三板企業，特別是存在“三類股東”情況的，由于“三類股東”可能存在層層嵌套和高杠桿以及股東身份不透明、無法穿透等問題，不符合上市監管“股權清晰”的審核要求，一直受到發審委的重點關注，因此這“三類股東”成為新三板掛牌公司擬IPO的重大阻礙。“三類股東”是指上市公司的股東里，有這三種類型的股東，分別是契約型基金、資產管理計劃和信托計劃。

對此，英大證券研究所所長李大霄表示，今年證監會加強了對公司的審核，從而導致企業撤回IPO申請的數量增多。另外，如果企業IPO被否，在3年之內就不能借殼上市，但是企業主動撤回IPO申請，那么企業就多了一個借殼上市的方式。

關注

監管否認IPO存在“隱形盈利門檻”

在IPO審核趨嚴、過會率降低的形勢下，市場開始推測，IPO通過企業是否存在隱形的凈利潤指標呢?

5月18日，證監會新聞發言人高莉在新聞發布會上表示，近期有一則IPO審核門檻變化的傳言引起市場和監管層的關注，這則傳言是“在創業板、中小板、主板申請首發上市，申請人最近一年凈利潤至少分別要達到3000萬元、5000萬元、8000萬元，否則不能通過發審會審核。”高莉回應稱，證監會嚴格按照現行法律法規規章，對主板、中小板、創業板首發企業進行審核，審核政策始終沒有變化。

證監會還首次給出了首發企業未獲通過的原因。高莉表示，前一段時間，有部分首發企業未能通過發審會審核，主要原因包括以下方面：一是業務經營不合規;二是內控有效性存在缺陷;三是會計基礎工作不規范;四是信息披露存在瑕疵;五是持續盈利能力存疑。

券商人士稱，“今年以來IPO通過率低，審核節奏慢，尤其是現場核查階段提出了較為嚴格的要求，企業和中介機構都有很大的壓力，而證監會的這一表態可以看作是較為積極的信號。”

市場人士預計今年下半年IPO的審核節奏以及過會率將會有所回升。(記者 劉慎良)

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