已發行41只30年期地方債 去年全年僅1只

自今年5月以來，超長期地方債發行數量明顯增加。今年已有41只30年期的超長期地方債順利發行，而去年全年僅發行1只30年期地方債。最新的情況是，上周五湖南省政府順利發行4期地方政府債。其中，第十期湖南省政府一般債為30年期的超長期債券，發行規模49.998億元，票面利率3.98%。

北京某大型券商固收分析師表示，今年4月底財政部發布的《財政部關于做好地方政府債券發行工作的意見》指出：“財政部不再限制地方債券期限比例結構，地方財政部門自主確定期限”。政策放寬是今年地方債發行期限明顯拉長的重要原因。此外，本年度地方債發行利率較去年也更低，進一步激發了地方政府發行超長期債券的意愿。

據Wind資訊統計，年內共有41只30年期地方債順利發行，發行規模合計2508億元，占本年度全部已發行地方債的7.2%。而去年，僅河北省發行了一期規模為20億元的30年期超長期地方債。

計算15年期及以上期限的地方債在總發債規模中的占比，同樣能看到今年以來地方債拉長久期的特點。2018年全年，共發行17只期限為15年期及以上的地方債，占全年地方債發行規模的比例僅為0.72%;截至今年8月11日，共有114只15年期及以上的地方債順利發行，在全部已發行的地方債中占比14.8%。

發行成本方面，去年河北省發行的30年期地方債票面利率為4.22%，而今年41只30年期地方債的平均票面利率為4.12%。其中，湖南、重慶均以3.98%的票面利率順利招標，創30年期地方債發行利率的最低值。

有關研究員認為，今年超長期地方債發行數量增加，有助于更好地配套地方政府的長期投資項目，也有助于減輕地方政府的償債壓力。

購債方面，超長期地方債吸引了保險公司的配置。據統計，保險機構已連續4個月凈增持利率債，其中地方債的增持規模占比最大。保險機構5月、6月、7月分別增持了210億元、 467億元和270億元。

前述北京某大型券商固收分析師表示：“保險公司的負債成本、久期相對穩定，超長期地方債發行升溫最利好保險機構。而超長期地方債的利率水平，相較同期限國債的收益率，也更有投資吸引力。”

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