高增長直面盈利壓力 互聯網保險“突圍”場景化生態鏈
近年來，互聯網保險快速發展，充滿潛力的互聯網保險市場引來眾多巨頭加入。這片藍海展現出極大的吸引力，它同時也是一個充滿機會、卻又沒有爆發的行業。截至目前，國內4家互聯網保險公司僅易安財險2017年盈利。
互聯網險企3虧1盈
從國內4家互聯網保險公司剛剛披露2017年年報數據來看，由于運營時間有限，這幾家互聯網保險公司尚未進入穩定的盈利周期。年報顯示，眾安在線凈虧損9.96億元，同比下降10695.74%;安心財險凈虧損2.99億元，同比下降309.59%;泰康在線凈虧損1.94億元，同比下降128.24%;易安財險是目前唯一一家盈利的互聯網保險公司，凈利潤僅有0.07億元，同比增長337.50%。其中，眾安在線與安心財險還現身于2017年度財險虧損榜的前列。
成立于2013年9月的眾安在線在運營前三年均實現盈利，該公司2014年、2015年和2016年凈利潤分別為0.37億元、0.44億元、0.09億元。2017年首現虧損，凈虧損9.96億元;眾安在線2018年一季度持續虧損，凈虧損4.83億元。
海通證券分析師孫婷表示，目前看來，眾安在線歸母凈利潤虧損近10億元，綜合成本率高達133%。大幅虧損和綜合成本率攀升主要原因有四：一是長久期業務的快速增長帶來未到期準備金增加;二是IPO融資款受港幣兌人民幣貶值影響，匯兌損失人民幣1.387億元;三是業務處于早期發展階段，基礎設施、研發投入較大，管理費增加;四是支付給合作伙伴的渠道費用由2016年的13億元增至2017年的21億元。公司健康險、消費金融險渠道費用率分別僅為24%、12%，預計隨著二者加速擴張，整體費用率有望下降。
與眾安在線開業前3年均實現盈利不同，2015年成立的泰康在線與安心財險目前還未曾取得盈利。2017年，泰康在線合計虧損1.94億元，較上年同期虧損增加了126.68%;安心財險虧損2.99億元，幅度同比擴大了309.28%。
安心財險在2018年一季度的償付能力報告中稱，2017年保費快速增長，受保費分布較集中于下半年影響，當年已賺保費積累相對較少，而為獲取新業務支付的成本均被列為當期費用，加上在系統開發與理賠服務網點上進行了較大投入，使其仍處于虧損狀態，實際資本減少了約3.54億元。
“模式單一、突圍無力、流量有限，是導致大部分互聯網保險處于虧損階段的主要原因。”一位險企人士認為，互聯網保險公司無法設立線下機構的要求，看似實現了輕資產，實際增加了渠道成本。同時，同業競爭加劇，市場份額恐將流失。不僅如此，各互聯網保險公司的車險健康險等業務與傳統保險公司相比也并不一定占據優勢。
上述險企人士指出，對于互聯網保險公司來說，“流量”是一項頗為寶貴的資源。同傳統險企所掌握的品牌聲譽能創造效益一樣，互聯網保險公司需要支付線上宣發費用，利用互聯網手段吸引“流量”，這部分支出也是互聯網保險公司手續費和傭金的“大頭”。
資本拔苗助長
業內人士指出，目前，我國互聯網保險行業可能仍處“嬰兒期”，熱錢的大量涌入并不能促使其迅速成長，反而可能催生出并不健康的“巨嬰”。
中國保險與養老金研究中心日前發布的研報顯示，保險公司股權融資仍處于中早期，過去一年，大量資本扎堆涌入保險科技市場。保險行業2017年創業保險科技企業有123家，保險科技行業各企業進行私募股權交易350次，保險科技的投資人高達212位。熱錢的快速涌入，可能會致使還在“嬰兒期”的保險科技公司“吃不消”。2012至2017年底，保險科技行業發生私募股權交易總額超過113億元人民幣，眾安保險以超過57億元人民幣占據半壁江山，其他未上市保險科技企業通過私募股權融資超過56億元人民幣。
與此同時，互聯網大佬相繼以設立、投資等方式加速了進軍保險業的腳步，保險牌照炙手可熱。截至2017年，互聯網巨頭BAT、新浪、蘇寧入股了12家擁有保險相關牌照的公司，其中螞蟻金服囊括6家，涵蓋了壽險、財險、中介、香港保險牌照，騰訊入股眾安在線與和泰人壽。2017年微保的上線，成為現象級事件，京東也正在籌備財險公司，且與多家保險公子合作開展業務。
業內人士認為，中介機構的“牌照熱”帶來了平臺產品的問題不斷。騰訊的微保在去年11月上線后，相繼與泰康在線、中美聯泰大都會人壽和易安保險等公司聯合發布了多款保險產品，各種“網紅”產品流行的同時，產品內容和設計存在許多不足，如最近微保推出的“微出行”相關產品，存在理賠條款不完善、用戶體驗等問題。
互聯網保險的一個賣點是可以去掉中間環節，將原來分給渠道的部分收益讓利給購買者，因此，一些互聯網保險手續費增長速度高于業務增長速度，看起來似乎有點不合常理。一些互聯網公司因此被質疑有“燒錢買業績”之嫌。不過，對互聯網公司來說，投資者對于市盈率看得沒那么重，像螞蟻金服首季虧損1.14億美元，新一輪估值照樣在1500億元的高位。
“這是一個充滿機會，卻又沒有爆發的行業。”川財證券研究員馮欽遠認為，互聯網流量平臺在渠道上具有明顯優勢，在場景化、碎片化保險產品的銷售中創造驚人的出單量?；ヂ摼W巨頭們紛紛設立或參股保險公司，進一步實現流量變現。但總體來說，這些平臺上銷售的保險產品客單價較低，在相對復雜和客單價較高的產品領域尚未打開局面。
眾安保險相關人士表示，中國互聯網保險在規模、結構、市場需求等多方面都實行了爆發式的增長。但是對于整個行業而言，互聯網保險的發展依然處于起步階段。互聯網保險行業在經歷了1.0階段和以產品創新的2.0階段，整個行業尚未形成成熟的模式。行業發展需要創新，更需要共享。
期待更多的場景融合
雖然互聯網保險行業當前出現種種問題，但保費卻呈上漲趨勢。數據顯示，2018年以來，四家互聯網保險公司的保險業務收入都有明顯增長，市場占有率平穩上升。2018年第一季度，眾安保險、泰康在線、安心保險、易安保險4家專業互聯網保險公司實現累計保費收入31.74億元，同比增長86.38%。
4家互聯網保險公司受益于車險、健康險、保證保險等險種保費收入的增長，眾安和安心財險保持翻倍式增長，增速分別為115.3%、419%，泰康在線和易安財險增速相對較低，分別為17.7%、9%。
業內人士預計，未來互聯網保險保費規模不會較快增長。這是因為互聯網保險場景強、收費低、期限短、責任鮮明，需要與場景融合，觸達以往不關注的領域，這需要磨合的過程，即便完成磨合，未來，在場景結合上還有更多需求有待挖掘，要讓用戶感受到保險是值得的，才能成功嵌入場景中，轉化率才會高。
易安財產險總經理曹海菁認為，對于互聯網保險公司，除了比較保費收入，還要參考保單數量。他表示：“雖然互聯網保險公司的保費收入并不高，10年之內亦難與人保、平安和太保這些大型保險公司抗衡，但保單數量在行業中占比已經達到40%左右。這意味著碎片化的小額保單在填補保險市場需求方面發揮著重要作用。”
分析人士認為，目前，互聯網保險創新已逐漸進入一個新的階段。具體來說，互聯網保險的創新應與整個保險行業的發展趨勢一致，即從經營方式上，由以保險公司和銷售為中心向客戶和服務為中心轉變;在結果上，由增加保費收入和擴大市場份額為導向，向保障客戶利益和提供精準服務為導向轉變。
總體而言，互聯網保險的形式、產品和商業模式仍然在早期摸索階段，而在此過程中，大量的“創新”流于形式，打擦邊球的現象時有發生。因此，保險行業監管的重塑對于保險行業的科技發展可能是新的契機。保險科技作為一種新型的科技生產力，監管的關注將促使保險科技更加注重用戶需求和體驗，重視個性化定制和風險定價，這將為保險公司內部運營效率的提高帶來巨大的發展潛力，提高消費者對保險產品的信任度，保險科技的發展有利于提高保險行業整體的社會功能。
業內人士指出，對保險行業透明、標準統一的嚴監管，也將成為保險科技行業面臨的挑戰。多種創新模式是否能做到有序、合規、標準進入市場，科技與保險融合的產品服務是否真正服務于大眾，大量資本融資注入保險科技市場是否真正讓保險企業更健康的轉型發展等等，這些問題都將成為監管保險科技的重點。
在科技推動保險業效率變革方面，銀保監相關人士表示，一是改變保險產品研發與定價模式，有效提升保險精算的水平和效率。例如，在采用基于保險科技的“退貨率聯動機制”定價模式后，眾安在線的退貨運費險較采用新技術之前，綜合成本率和賠付率分別下降至92%和77%。二是革新定損理賠管理模式，綜合提升理賠服務與管理效率。基于物聯網、圖像識別、人工智能等新技術的有效應用，可對理賠案件進行智能審核、校驗和處理，實現保險理賠的智能化定損和數字化核賠，確保理賠數據處理的自動化、核賠理賠的高效化和準確化。(記者 程竹)
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